• [宏观月评] 2018年1-11月:投资稳了,为何水泥产量增速大幅下滑?为您解惑!
2019-01-09 19:21   作者:小泥巴   出处:水泥商情网             ★★★
12月14日,国家统计局公布了2018年1-11月宏观数据。固定资产投资增速继续回升,中西部增速加快。基建投资与房地产开发投资同比增速均与1-10月份持平。全国水泥产
  •   12月14日,国家统计局公布了2018年1-11月宏观数据。固定资产投资增速继续回升,中西部增速加快。基建投资与房地产开发投资同比增速均与1-10月份持平,其中基建各细分行业情况有所分化,房地产新开工面积增速创今年新高。与此同时,1-11月份全国水泥产量为19.98亿吨,同比增长2.3%,环比回落0.3个百分点,11月单月产量为2.05亿吨,同比增长1.6%,环比大幅回落11.5个百分点。为何投资稳定增长,反应到水泥产量上却几乎无增长呢?

      上述数据为统计局公布的,还需要进行一遍“过滤”,水泥大数据研究院据此分析有以下结论:1)全年需求下滑态势毋庸置疑。全口径下1-11月水泥产量同比下降7.28%。2)从单月产量来看,水泥需求有好转的迹象。统计局公布的单月产量为预报数,而非实际统计值,去年和今年11月预报数比实际统计数分别高出了2808万吨和136万吨,由此可见去年11月产量预报数相比今年有明显的偏高,去年较高的基数导致了单月同比数据失真。2018年11月单月产量(当月累计产量减去上月累计产量)为2.04亿,同比增长5.93%,增速环比不仅不降,还提高了0.73个百分点。

      另外,自9月起全国水泥产量已经连续3个月稳定在2亿吨水平之上。上个月的文章中,笔者曾提过今年截至10月为止月均产量仅1.8亿吨,低于过去5年的平均水平。单月的增长或有赶工的原因,无法持续,但目前来看11月水泥需求要好于预期。

      1、固定资产投资增速继续回升

      2018年1-11月份,全国固定资产投资(不含农户)609267亿元,同比增长5.9%,增速比1-10月份回升0.2个百分点。其中,民间固定资产投资378432亿元,同比增长8.7%。分地区看,东部地区投资同比增长5.8%,增速与1-10月份持平;中部地区投资增长10%,增速提高0.1个百分点;西部地区投资增长3.9%,增速提高0.7个百分点;东北地区投资增长0.7%,增速回落0.2个百分点。

      图1:2017.02-2018.11全国固定资产投资额增长情况(月)

      数据来源:国家统计局,中国水泥网,水泥大数据研究院

      2、基础设施投资增速维持稳定

      基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长3.7%,与1-10月份持平。其中水利管理业投资下降4.4%,跌幅环比扩大0.3个百分点;公共设施管理业投资增长1.4%,增速回落0.1个百分点;道路运输业投资增长8.5%,增速环比下降1.6个百分点;铁路运输业投资下降4.5%,降幅缩窄2.5个百分点。

      图2:2017-2018.11全国基建投资额累计同比增长率

      数据来源:国家统计局,中国水泥网,水泥大数据研究院

      3、房地产开发投资稳定增长,新开工面积增速小幅回升

      2018年1-11月份,全国房地产开发投资110083亿元,同比增长9.7%,增速与1-10月份持平。其中东部地区房地产开发投资58857亿元,同比增长11.3%,增速比1-10月份提高0.5个百分点;中部地区投资22886亿元,增长5.9%,增速回落1.2个百分点;西部地区投资23806亿元,增长8.2%,增速回落0.2个百分点;东北地区投资4534亿元,增长16.2%,增速提高0.6个百分点。

      图3:2017-2018.11全国房地产开发投资额情况

      数据来源:国家统计局,中国水泥网,水泥大数据研究院

      1-11月份,房地产开发企业房屋施工面积804886万平方米,同比增长4.7%,增速比1-10月份提高0.4个百分点。房屋新开工面积188895万平方米,增长16.8%,增速提高0.5个百分点。房屋竣工面积66856万平方米,下降12.3%,降幅收窄0.2个百分点。

      图4:2017-2018.11全国房地产开工、施工和竣工面积增长情况

      数据来源:国家统计局,中国水泥网,水泥大数据研究院

      1-11月份,房地产开发企业土地购置面积25326万平方米,同比增长14.3%,增速比1-10月份回落1个百分点;土地成交价款13746亿元,增长20.2%,增速回落0.4个百分点。

      图5:2017-2018.11全国房地产土地开发与购置情况

      数据来源:国家统计局,中国水泥网,水泥大数据研究院

      1-11月份,商品房销售面积148604万平方米,同比增长1.4%,增速比1-10月份回落0.8个百分点。11月末,商品房待售面积52627万平方米,比10月末减少162万平方米。

      图6:2017-2018.11全国房地产销售情况

      数据来源:国家统计局,中国水泥网,水泥大数据研究院

      1-11月份,房地产开发企业到位资金150077亿元,同比增长7.6%,增速比1-10月份回落0.1个百分点。其中,国内贷款21807亿元,下降3.7%;利用外资102亿元,下降30.4%;自筹资金50619亿元,增长10.0%;定金及预收款49551亿元,增长15.7%;个人按揭贷款21420亿元,下降0.9%。

      图7:2017-2018.11全国房地产投资本年资金来源情况

      数据来源:国家统计局,中国水泥网,水泥大数据研究院

      4、增速回落,水泥产量连续3个月超2亿吨

      根据国家统计局数据,2018年1-11月份水泥产量为19.98亿吨,同比增长2.3%,环比回落0.3个百分点,11月单月产量为2.05亿吨,同比增长1.6%,环比回落11.5个百分点。自9月起全国水泥产量连续3个月超过2亿吨。水泥大数据研究院据此计算,全口径下1-11月水泥产量同比下降7.28%,环比缩窄1.3个百分点,11月单月产量(采取11月累计产量减去10月累计产量)为2.04亿吨,同比增长5.93%,环比提高0.73个百分点。

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