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2015年10月24日 19:55:45
长三角地区水泥市场”宜合不宜打”
摘要: 距离长江中下游水泥市场论坛结 束一月有余,从整体市场表现看,随 着下游需求逐渐改善,以及企业开展 行业自律措施,提价已取得阶段性成 果。据数字水泥网监测数据显示,截 至10月20日,湘鄂赣江浙沪皖等不 同省份水泥价格均实现20-60元/吨不 等幅度上调。但在近日的跟踪中也发 现,部分地区价格稍显不稳,主要体 现在长三角的苏南和浙北地区,因个 别企业未能按计划减产及低价冲击周 边市场,二次小幅提价执行不理想, 若部分企业心态再次生变,或将诱发 价格出现反复。 价格竞争或将演变持久战 就全国比较而言,近几年长三角地 区水泥企业应该说是幸运的,一方面 有最优秀的企业海螺作为竞争对手学 习,经过多年磨砺,成长起来的企业 都拥有着较强战斗力;另一方面当企 业间竞争到盈利状况不济时,又有南 方水泥竭尽全力促成大家合作共赢, 令华北和西北地区的中小型企业羡慕 不已。当然,或许也正是由于这两种 极端情况的交融,才导致近几年长三 角地区水泥价格总是演绎大起大落, 成为一个即能打又能合的典型区域。 再对比一下华北的京津冀市场区 域。近几年,京津冀水泥市场需求以 每年10%-20%速度下降,价格也逐 年走低,即使在旺季也鲜有提价,一 直在底部徘徊。2012年主导企业最 后一次开展自律无果后采取竞争方 式,希望将无矿山资源、债务较高的 单线型企业淘汰出局。当时不仅是主 导企业,多数行业分析人士也认为中 型企业熬不过多久就会因无法偿还高 息的债务而被迫出局,但时过三年, 尽管这些企业运营情况异常艰难,真 正关门或者破产倒闭的企业尚未出 现。 从市场需求、技术装备水平和资 金实力等综合比较,长三角水泥企业 都略胜一筹,单纯依靠竞争僵持时间 估计只会长不会短,而在此期间,水 泥企业充其量也就是石灰石的搬运工 和免费加工厂。在市场运作上,对于 竞争还是合作的看法众说纷纭,莫衷 一是,不外乎都是希望未来行业能够 更健康的发展。我们分析认为,长三 角地区运作主要还应以竞合为主,不 宜打价格战,如果非要选择以竞争的 方式进行结构调整,以过去浅尝辄止 的打法,也将会是一场持久之战。 他山之石,可以借鉴 从欧美等发达国家看,法国属于 通过完全市场化竞争进行的行业结构 调整,目前水泥价格在600-700元/吨。因我国人口众多、地域辽阔,一 个区域相当于国外的一个国家。70 年代法国水泥需求见顶,随后因房地 产泡沫破裂,水泥需求出现持续大幅 下滑,当时有20家水泥企业通过竞 争手段进行兼并重组,用时近20年 最后剩下4家企业,在竞争过程中企 业基本都处于低利或无利的经营状 态。正如华新水泥总裁李叶青在长江 中下游水泥高层论坛所谈到的,中国 水泥行业也会走欧美等发达国家从高 速增长到逐渐衰退的过程,只是走的 速度会有不同。所以,对于有较好合 作区域的企业来说,需要考虑的是采 取何种措施才能更有效缩短市场运行 低迷期。 从同是周期性产品钢铁行业看, 产能过剩程度与水泥相比有过之而无 不及,2011年开始走入下坡路,螺 纹钢价格由5000元/吨跌到目前的 1900元/吨,市场竞争极其激烈,企 业亏损现金流时常出现,经过四年左 右竞争,直到近期才有上规模民企倒 闭的传闻。究其原因,除了高额投资 和银行还贷以外、还涉及地方政府保 护和国有企业性质问题。 企业难以退出市场的主要原因还 在于地方政府。水泥企业如果是某地 的支柱产业或是主要纳税大户,当地 政府也会干预和帮扶,阻碍完全市场 化竞争从而延迟企业退出时间,当地 政府协助水泥企业获得项目订单的例 子不在少数。此外,对于早期建成的 水泥企业,最初的负债都已偿还,设 备更新或折旧也基本完成,这样的企 业生产成本相对偏低,只要价格不跌 破生产成本,企业有充足的现金流就 能维持较长时间,尤其是那些偏安一 隅的企业。 自律+合作(重组)才能缔造共赢 与京津冀地区相比,长三角地区 前五家集团企业集中度已达到70%, 且有多年的合作基础。如果选择竞争 方式挤压其他单线企业出局,除非龙 头企业“放大招”——即价格低于众多 企业的现金成本价,使其现金流持续 亏损直至断裂,才有可能缩短其竞争 持续的时间,但若采取此策略,意味 着不仅其他企业要做好过去所赚利润 回吐的准备,同时对龙头企业自身及 行业也会有重大损失。 近期包括民营企业在内的一些水 泥企业领导公开发表言论,认为市场 竞争有利于淘汰落后产能,从而达到 行业结构调整。的确,此方法最简单 也最直接,但区域内落后产能有多 少,又有多少是在发挥的?据数字水 泥跟踪调查,近两年,江浙沪皖 2000t/d及以下熟料生产线正常运行 的极少,即使是2500t/d的生产线, 因能耗、生产成本较高都已停下来外 购熟料。况且,从统计数据看, 2500t/d生产线约40%在南方水泥旗 下,而南方水泥为促进行业自律,今 年以来2500t/d运转率几乎为零。也 就是说,打与不打,在未来市场需求 没有增长的情况下,这些生产线发挥 的空间都已不大,因为,现阶段 5000t/d生产线的产能都有富余。 不可回避的是,若价格有一定利 润空间,其他独立单线企业必然会再 开启小规模生产线,外来水泥也会沿 海低价侵入,预示着,未来三五年内 长三角地区很难有高额收益。从今年 四季度就已经非常明了,旺季价格才 恢复到完全成本附近,且明年一季度 价格还有可能回落到现金成本。经过 数年的合作,长三角地区各大企业之 间早已不再是往日的夙敌,行业结构 再进一步升级也可以采取合作方式, 不一定是竞争模式。 合作同样可以做到行业结构调 整,如日本在面临需求下降时,企业 选择合作重组并使过剩产能退出(锯 窑)。与钢铁、玻璃等产业相比,水 泥行业开展行业自律还是有一定优 势:一是水泥属于区域性较强的产 品,并且自有矿山资源企业较多,原 材料成本可控,燃料煤炭价格亦不 高;二是熟料生产线停产再开启的成 本远远低于钢铁、玻璃数百万甚至上 千万的支出,易于调节供给端。但在 自律执行过程中,企业诚信是成功与 否的关键。 在行业进入转型期,水泥企业也 有必要加快合作重组,未来要想成为 存留企业,最少需具备三个基础条 件:一是丰富的自有矿山资源;二是 领先的技术管理水平和较低的运营成 本;三是拥有较好的银行及资本市场 融资渠道,而非民间借贷。所以,在 行业需求见顶,逐渐进入衰退期过程 中,对于一部分水泥企业而言,可以 斟酌自身核心竞争力能否最终成为留 存企业,没有必要为了当一个免费加 工厂而和其他企业恶性竞争,最后两 败俱伤;要及时转身,不必等到被置 之死地,才想到如何退出。比较理想 的应是采取放弃战略,将企业转手或 出售部分股权给其他比自己规模大、 效益好的企业经营,作为股东坐享分 红,如江西圣塔、湖南国产实业等。 综上所述,长三角地区水泥市场 经营策略“宜合不宜打”。短期看该区 域行业自律仍是全国范围内做的最好 的,但也要避免自律过程中企业矛盾 不断,引起市场价格反复,从而导致 企业之间相互失去信任,就很有可能 使市场轮为一场持久战或是一场残酷 的歼灭战。
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