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华福证券:给予玉龙股份买入评级,目标价位15.47元

发布时间:2024-05-19 16:14:07编辑:国新华来源:

导读 小枫来为解答以上问题。华福证券:给予玉龙股份买入评级,目标价位15.47元,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  华福证券...

小枫来为解答以上问题。华福证券:给予玉龙股份买入评级,目标价位15.47元,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  华福证券有限责任公司王保庆近期对玉龙股份(601028)进行研究并发布了研究报告《2023年报及2024一季报点评:Q1贸易剥离小幅拖累但金矿盈利符合预期,仍为低估金矿股》,本报告对玉龙股份给出买入评级,认为其目标价位为15.47元,当前股价为11.08元,预期上涨幅度为39.62%。

  玉龙股份

  投资要点:

  事件:公司发布2023年报及24Q1季报,2023实现营收24.2亿元,同比-77.8%;实现归母净利润4.45亿元,同比+52.9%;扣非归母净利4.46亿元,同比+48.1%。24Q1实现营收3.8亿元,同环比-17.7%/-52.6%;实现归母净利润1.06亿元,同环比-26.2%/+31.1%。

  2023年:金矿首年全年并表带动利润大幅增长。1)黄金采选业务全年实现净利润3.96亿元。量:23年公司黄金产量2.84吨,同比+2.51吨。价:23年伦敦现货均价1,941美元/盎司,折440元/克。利:23年实现毛利6.6亿元,实现毛利率52.7%,折算克金成本210元/克;实现净利润3.96亿元,吨金净利润1.4亿元/吨。2)23年贸易业务实现毛利3.23亿元,同比-38.2%;倒算贸易及其他业务实现归母净利润0.5亿元。

  2024Q1:贸易业务拖累业绩,但金矿产量及价格符合预期。1)黄金采选符合预期。量:24Q1实现营业收入3.54亿元,同比+6.1%,根据黄金均价计算,预计实现销量约0.75吨。价:24Q1伦敦现货黄金均价2,070美元/盎司,折472.7元/克,同比+57元/克,环比+19元/克,同环比分别+13.5%/+4.2%。利:24Q1黄金实现净利润1.31亿元,同比+28.0%,折算单吨净利1.75亿元/吨。2)贸易业务实现剥离,拖累部分利润。24年公司将坚定出清相关大宗贸易业务,后续不再从事与矿业业务无关的大宗贸易业务。从24Q1营收看,黄金3.54亿元,占比93%,其他业务收入持续压缩,贸易业务将完成剥离。

  2024年:黄精产量有望达到3吨,贸易业务实现剥离。24Q1公司实现归母净利润1.06亿元,其中黄金业务净利润1.31亿元,预计贸易及其他业务拖累公司业绩0.25亿元,假设24Q2黄金均价530元/吨,若贸易等减值因素无拖累,则单季度可实现净利润1.6亿元,2024年全年预计黄金产量达到3吨。

  盈利预测与投资建议:根据最新情况,我们调整公司贸易业务预期和黄金价格,预计24-26年公司归母净利润为5.7/6.1/6.1亿元(24-25年前值为6.7/6.3亿元),对应EPS分别为0.73/0.77/0.78元,维持2024年20X估值,对应目标价格15.47元/股,维持“买入”评级。

  风险提示:金价不及预期,安全生产风险

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华福证券王保庆研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.48%,其预测2024年度归属净利润为盈利6.66亿,根据现价换算的预测PE为13.04。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为17.01。

来源:证券之星

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