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华福证券:给予盐湖股份买入评级
发布时间:2024-05-19 16:32:09编辑:温康霭来源:
小枫来为解答以上问题。华福证券:给予盐湖股份买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!
华福证券有限责任公司近期对盐湖股份(000792)进行研究并发布了研究报告《2023年年报及2024年一季报点评:价格下滑以及缴纳采矿权出让收益公司业绩承压》,本报告对盐湖股份给出买入评级,当前股价为18.03元。
盐湖股份
投资要点:
公司先后发布2023年年报以及2024年一季报。2023年公司实现营收215.8亿元,同比-29.8%,归母净利79.1亿元,同比-49.2%,扣非归母净利87.2亿元,同比-43.2%。24Q1公司实现营业收入27.2亿元,环比-52.9%,归母净利润为9.34亿元,环比-59.6%;扣非归母净利润8.8亿元,环比-72.8%。
2024Q1:一季度量价双降略影响公司业绩。1)量:24Q1公司实现氯化钾产量112.4万吨,同比+12.6%,环比-25.3%,销量76.4万吨,同比-38.8%,环比-58.4%,主因系进口钾肥增多。实现碳酸锂产量0.9万吨,同比+38.1%,环比-14.7%,销量1.0万吨,同比+607.1%,环比+6.5%。2)价:24Q1公司单吨氯化钾销售收入不含税约2138元/吨,单吨碳酸锂销售收入不含税约8.3万元/吨,同比均有大幅下滑。
2023年:因缴纳18.97亿采矿权出让收益成本上升。1)量:2023年公司氯化钾产量为492.6万吨,同比-15.1%,销量560万吨,同比+13.3%,库存量67.2万吨,同比-57.6%;碳酸锂产量3.6万吨,同比+16.3%,销量3.8万吨,同比+24.6%,库存量2619吨,同比-37.0%。2)价:23年公司氯化钾销售均价2895元/吨,同比-25.4%,碳酸锂销售均价19.1万元/吨,同比-55.5%。3)利:全年氯化钾销售成本1271元/吨,同比+76.5%,碳酸锂销售成本4.7万元,同比+52.6%,成本增加主因系公司两大业务分别缴纳15.3亿和3.7亿,合计18.97亿元采矿权出让收益,该笔费用为一次性费用,往后只需按照营收缴纳一定的资源税,因此往后成本将回归正常水平。
推动落实“质量回报双提升”行动方案。锚定“稳定钾”,丰富盐湖产品结构;聚焦“扩大锂”,4万吨/年锂盐项目项目投资概算70.98亿元,预计将在2024年年底投产,“1+2+3+4”10万吨锂盐产能规划稳步推进;紧盯“突破镁”,加快工艺技术攻关突破,推动镁产业成为下一支柱产业;围绕“发展钠”,加快500万吨/年工业盐项目建设,提升资源利用效率;聚力“开发稀散元素”,推进硼矿、溴矿、铷矿、碘矿等共伴生矿产的综合利用。
盈利预测与投资建议:我们修改价格、销量以及成本假设,预计24-26年公司归母净利润为67.43/79.68/84.85亿元(24-25年前值为80.91/87.00亿元)。2024年对应PE14.5倍,维持“买入”评级。
风险提示
产品价格不及预期,环保风险,在建项目不及预期
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华福证券王保庆研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.83%,其预测2024年度归属净利润为盈利80.91亿,根据现价换算的预测PE为12.1。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级10家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为22.35。
来源:证券之星
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