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中银证券:给予宏和科技增持评级
发布时间:2024-05-28 16:51:08编辑:仲梵容来源:
小枫来为解答以上问题。中银证券:给予宏和科技增持评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!
中银国际证券股份有限公司陈浩武,杨逸菲近期对宏和科技(603256)进行研究并发布了研究报告《电子布价格企稳回升,弹性值得期待》,本报告对宏和科技给出增持评级,当前股价为7.07元。
宏和科技
归母净利-0.6亿元,同比转亏,EPS-0.07元;2024Q1营收1.9亿元,同增55.3%归母净利-0.1亿元,同比-114.1%。公司深耕中高端电子布市场,技术、市场优势明显,高端电子布项目于2023H1达产,电子布产能提升约40%,终端消费电子需求回暖后量价均将具备较高弹性。维持增持评级。
支撑评级的要点
公司电子布产销量同比明显提升,价格同比下滑:公司2023Q4电子布产量8,495.4万米,同增162.5%;销量4,048.5万米,同增16.8%;销售均价3.8元/米,同比下滑9.7%。2024Q1电子布产量4,657.0万米,同增38.3%销量4,844.9万米,同增69.3%;销售均价3.68元/米,同减8.9%。
2024Q1净利率环比回升:公司2023Q4毛利率12.2%,同减7.0pct,环比提升7.0pct;净利率-11.9%,同减18.9pct,环比下降1.0pct。2024Q1毛利率12.2%,同减4.2pct,环比下降0.1pct;净利率-4.2%,同减1.2pct,环比提升7.6pct。
近期电子布提价,持续关注终端消费电子看点:据卓创资讯(301299),2024年4-5月,电子布厂商集体提价,行业均价从4月初的3.2-3.5元/米上涨至3.6-3.8元/米。当前电子布价格仍存较强成本支撑,若终端消费电子需求持续修复且有市场关注度较高的新品出现,电子布价格仍有上行空间。
深耕中高端市场,技术、市场高壁垒铸就护城河:公司是国内极少数具备极薄布量产能力的厂商之一。高端电子布附加价值高,下游客户对材料的选用极为审慎,产品验证周期长、项目多且费用昂贵,而公司与全球主要覆铜板厂商保持长期稳定合作关系,已构筑起坚实客户壁垒。
估值
受下游消费电子景气度低迷影响,公司业绩不及我们原先预期,我们下调原先盈利预测,预计2024-2026年公司收入为8.4/8.5/8.9亿元;归母净利分别为0.2/0.5/0.9亿元;EPS分别为0.02/0.06/0.10元;PE分别为338/125/72倍。维持公司增持评级。
评级面临的主要风险
生产成本上升,终端电子市场需求不及预期。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券(601162)王涛研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为16.35%,其预测2024年度归属净利润为盈利2571万,根据现价换算的预测PE为235.67。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有1家机构给出评级,增持评级1家。
来源:证券之星
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