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中国银河:给予东鹏饮料买入评级
发布时间:2024-06-26 22:34:22编辑:凌以诚来源:
小枫来为解答以上问题。中国银河:给予东鹏饮料买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!
中国银河(601881)证券股份有限公司刘光意近期对东鹏饮料(605499)进行研究并发布了研究报告《公司公告点评:拟设立云南生产基地,布局多品类与全国化》,本报告对东鹏饮料给出买入评级,当前股价为217.89元。
东鹏饮料
核心观点:
事件:6月25日,公司发布公告,拟成立昆明东鹏维他命饮料有限公司,投资昆明生产基地项目,总投资额10亿元,建设周期24个月。
持续深耕西南市场,强化特饮增长持续性。特饮的全国化是公司保持高增长的主要驱动力,目前西南地区在公司整体收入占比仅约10%(2023年),不仅低于广东省内市场,亦低于同处于成长阶段的华东、华中市场,而西南地区人口较多,市场相对广阔,此外重庆子公司产能也面临一定压力(2023年产能利用率约93%)。我们认为设立云南基地一方面有利于提升当地市场份额,另一方面可以提升运输效率、降低运输成本,长期来看有望强化特饮大单品增长的持续性。
或利用云南农产品优势,打造饮料多品类矩阵。第二增长曲线是公司成为全国饮料5强的另一重要驱动力,目前公司重点打造的6大新品类包括鹏友上茶、东鹏大咖,此外也正在储备油柑等果汁产品,从海内外经验来看,相较于碳酸饮料等品类,茶饮、咖啡与果汁有望从原料端实现差异化竞争与建立产品壁垒。而云南作为国内重要的咖啡与茶叶产地,其产量与质量均位于领先水平,我们认为云南基地有望充分利用当地供应链优势,提升即饮茶、咖啡、果汁的产品力,从而助力多品类饮料集团的战略目标的实现。
24Q2高景气有望延续,特饮高景气+补水啦放量。预计24Q2业绩持续高增,主要得益于:1)高性价比优势将延续;2)全国气温较常年同期偏高,华南雨水天气对动销影响有限;3)网点开发节奏快;4)“补水啦”在网点快速开发+产品矩阵扩充+促销支持等多因素推动下表现持续亮眼,5月日销峰值已突破12万箱。从月度节奏来看,结合天气因素+公司财年节点+基数压力,预计6月增速略有放缓但仍维持较高水平,而7-8月随着华南气温回升+雨水减少,预计动销有望环比提速,整体看24全年目标完成无虞。
投资建议:预计2024~2026年归母净利润分别为27.3/34.5/43.2亿元,同比+33.8%/26.4%/25.3%,EPS为6.8/8.6/10.8元,对应PE为32/25/20X,公司业绩的确定性与成长性较稀缺,短期重点关注旺季动销对股价的催化,进一步的空间则需关注24H1结束后公司对长期的展望,维持“推荐”评级。
风险提示:行业竞争加剧的风险,新品表现不及预期的风险,食品安全风险。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券龚源月研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达90.37%,其预测2024年度归属净利润为盈利26.22亿,根据现价换算的预测PE为33.27。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有39家机构给出评级,买入评级31家,增持评级8家;过去90天内机构目标均价为219.74。
来源:证券之星
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