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天风证券:给予箭牌家居买入评级

发布时间:2024-07-12 14:17:00编辑:夏侯佳雯来源:

导读 小枫来为解答以上问题。天风证券:给予箭牌家居买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  天风证券(601162)股份有限...

小枫来为解答以上问题。天风证券:给予箭牌家居买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  天风证券(601162)股份有限公司孙海洋近期对箭牌家居(001322)进行研究并发布了研究报告《产品渠道优化,期待盈利改善》,本报告对箭牌家居给出买入评级,当前股价为7.29元。

  箭牌家居

  公司发布2024年中报业绩预告

  预计24H1归母净利润0.30-0.40亿元,同比-82%~-77%;扣非归母净利润0.13-0.15亿元,同比-91%~-90%;

  24Q2归母净利润1.20-1.30亿元,同比-28%~-23%,扣非归母净利润1.19-1.21亿元,同比-28%~-27%。

  经营环境承压,Q2毛利率环比改善

  2024H1卫浴行业竞争进一步加剧,公司积极推进产品线优化、全渠道营销和管理效率提升,但受房地产市场持续调整以及消费预期转弱影响,24H1公司营业收入同比下降约10%。同时,受产品价格影响24H1毛利率同比下降2.68%,24Q2毛利率同比-0.82pct、环比+3.74pct,环比有所改善。

  2024年下半年,公司将继续提升产品规划能力,优化产品结构,并加快新品上市和门店升级,加速推进渠道下沉和海外出口,持续完善全渠道布局,同时加快推进降本增效工作,提升公司盈利能力。

  产品智能升级,渠道积极下沉,份额有望提升

  产品方面,公司继续深耕卫浴全品类,推动产品结构优化及卫浴空间产品智能化发展,加速各价位段新品开发和上市进度;同时通过零部件标准化、平台化、提升自产率等举措以及端到端的打通实现价值链的降本增效;

  渠道方面,国内线下市场持续拓宽,坚持深耕零售门店的基础上,继续推动覆盖零售、电商、家装、工程等全渠道营销体系,下沉渠道方面,优先选择具备网点资源及分销团队的优质经销商,并根据区域情况针对性开发经销商,以开展分销商订货会等方式支持活动落地。

  此外,公司通过自建电商运营团队及合作电商经销商,开展直营电商和经销商电商业务,除京东与天猫平台外,持续发力新兴平台、拓展电商品类。市场竞争环境下公司产品、渠道持续发力、打磨内功,我们预计国产品牌市场份额有望持续提升。

  调整盈利预测,维持“买入”评级

  公司基于用户需求进行产品线调整,加速渠道下沉和海外出口,持续完善全渠道布局,降本增效工作积极推进,盈利能力有望提升。我们预计24-26年归母净利分别为4.8/5.6/6.7亿元,对应PE分别为15/12/10X。

  风险提示:市场竞争加剧;房地产市场波动以及消费者需求放缓;原材料价格波动风险;渠道及智能品类拓展不及预期;业绩预告仅为初步测算,具体数据以半年报为准等。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,海通证券郭庆龙研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为66.18%,其预测2024年度归属净利润为盈利4.89亿,根据现价换算的预测PE为14.46。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有19家机构给出评级,买入评级13家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为10.99。

来源:证券之星

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