国元证券：给予贝斯特增持评级，目标价位15.33元

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　　国元证券股份有限公司刘乐近期对贝斯特（300580）进行研究并发布了研究报告《点评报告：新兴业务持续推进，发展空间不断拓展》，本报告对贝斯特给出增持评级，认为其目标价位为15.33元，当前股价为14.4元，预期上涨幅度为6.46%。

　　贝斯特

　　事件：

　　2024年7月4日公司在投资者关系活动上表示，承载公司第三梯次产业的全资子公司宇华精机生产的滚珠丝杠副最高精度可达C0级，直线导轨副最高精度可达UP级。高精度滚珠丝杠副和导轨副产品已经在知名机床厂商的部分型号机床上验证。同时成功已经研发了人形机器人线性执行器核心部件——行星滚柱丝杠，去年已顺利出样，并紧跟客户要求，不断完善更新、提升工艺及技术水平。

　　投资要点：

　　三梯次产业布局清晰，新业务成果频出，空间广阔

　　公司战略层面按节奏分明的三梯次产业布局设计：第一梯次产业，即原有涡轮增压器核心零部件、各类精密零部件以及智能装备及工装等业务，是公司稳健发展的压舱石，是保障公司转型升级发展的基础；第二梯次产业定位电动汽车、氢燃料汽车以及天然气燃料汽车核心零部件，开启新能源汽车零部件赛道转型升级；第三梯次产业即全面布局直线滚动功能部件，导入“工业母机”、“人形机器人”、“汽车传动”以及“自动化产业”等新赛道。此次公司公布的丝杠产品、直线导轨副以及行星滚柱丝杠均为第三梯次产业核心产品，面向工业母机、人型机器人等关键重要赛道，精度质量持续提升，客户合作持续推进，收获期逐步到来，有望拓展发展空间。

　　基础业务稳健推进，根基稳固

　　受益于全球性客户业务带动及国内混动系统高增长带动，2023年公司销售涡轮增压器核心零部件3173.3万件，同比增长21.65%，实现相关营业收入10.14亿元，同比增长15.67%。通过对纯电、混动、氢燃料等新能源相关系统的覆盖，公司2023年新能源零部件销售656.52万件，同比增长22.20%，实现相关收入1.51亿，同比增长64.75%。一、二梯次产业构成的汽车零部件稳步、高速增长，为公司持续发展奠定稳固根基。

　　投资建议与盈利预测

　　公司三梯次产业战略布局脉络清晰。基于第一梯次基础业务稳健增长，第二、三梯次新能源与工业母机、人型机器人业务快速增长的发展势头。同时考虑到车行业竞争加剧背景，预计2024-2026公司归母净利润3.34/4.18/5.39亿元。对应基本每股收益分别0.67/0.84/1.08元，对应当前股价PE分别为21.45/17.17/13.29倍，维持公司“增持”评级。

　　风险提示

　　下游产销不及预期风险，原材料成本上行风险，行业竞争恶化超预期风险

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券赵悦媛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.67%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.52亿，根据现价换算的预测PE为13.85。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为20.25。

来源：证券之星

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