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今世缘能否避免高费用之痛

发布时间:2024-07-15 15:00:45编辑:任艺莲来源:

导读 小枫来为解答以上问题。今世缘能否避免高费用之痛,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  记者肖夏 重庆报道  营收百亿之...

小枫来为解答以上问题。今世缘能否避免高费用之痛,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  记者肖夏 重庆报道

  营收百亿之后,今世缘(603369)继续保持高增长。

  4月29日傍晚,今世缘披露了2023年报和2024年一季报。由于去年底已经高调预告营收破百亿,今世缘去年的业绩已经是一张明牌。投资者的焦点集中在一季报。

  2024年一季度,今世缘实现营收46.71亿元,同比增长23%,归母净利润15.33亿元,同比增长22%,连续第四年实现Q1营收、盈利双增20%以上。

  此前统计注意到,今年一季度业绩增长在20%以上的白酒股,仅有7家。

  百元以上的产品,是今世缘增收的主力,贡献了九成以上的收入。

  2023年,今世缘出厂指导价300元以上的“特A+类”产品收入65亿元,同比增长25%,出厂指导价100元—300元的“特A类”产品收入28.7亿元,同比增长37%。今年一季度,特A+类和特A类产品收入分别同比增长22%和26%,增长继续快于百元以下其他类别产品。

  在此带动下,今世缘2023年白酒主业毛利率已提升至78.6%,提高了近两个百分点。这一毛利率水平,已经高于两家体量更大的华东酒企。

  不过今世缘2023年却出现了增收不增利的情况。2023年,今世缘营收同比增长28.07%,归母净利润同比增长25.3%。

  今世缘的成本并没有出现大幅增长。营业成本主要包括原料、人工、制造的开支,2023年同比增长18.5%,是明显低于营收涨幅的。

  快速增长的主要是费用。2023年,今世缘的销售费用接近21亿元,同比大涨51%;管理费用近4.3亿元,同比增长32%。

  年报解释,前者主要系销售增长及广告投入等增加所致,后者主要系陶坛储酒量增多损耗增加及薪酬增长等影响所致。

  回顾近年高速增长期,今世缘已经呈现出“销售费用增长快于收入增长”的趋势。2020年到2023年,今世缘营收从51.22亿元增长到101亿元,增长97%,销售费用则从8.75亿元增长到了20.97亿元,增长近140%。

  促销费用是白酒企业提升渠道拿货意愿的利器。但高费用投入的代价是挤占现金流、削弱盈利能力,同行过往已有不少先例。

  这一影响已有端倪。2023年末,今世缘经营活动产生的现金流量净额为28亿元,同比增长不到1%。

  白酒企业多有地方国资背景,不少名酒都是地方的明星企业,加上白酒的盈利水平明显高于其他制造业,因此普遍面临较高的增长任务。

  今世缘也不例外。记者注意到,今世缘在年报中提出,根据市场形势、锚定“2025年挑战营收150亿”的既定战略目标,结合2023经营绩效情况,确定2024年经营目标为总营收122亿元左右,净利润37亿元左右。

  这相当于今世缘未来两年要继续保持20%增长。按这一经营计划推算,今年一季度今世缘已经完成了四成左右的全年任务。

  但值得注意的是,作为酒企业绩蓄水池的合同负债余额有所下滑。今年一季度末。今世缘合同负债余额9.73亿元,低于过去两年同期的11.43亿元、11.36亿元。

  高费用换高增长的时代已经过去了,随着行业集中度继续提升,白酒的核心竞争力加速转向品质、品牌。今世缘要想迈向“双百亿”,不能走到以前的老路上去。

来源:21世纪经济报道

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