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东吴证券:给予阳光电源买入评级,目标价位91.0元

发布时间:2024-07-17 12:22:35编辑:公冶心滢来源:

导读 小枫来为解答以上问题。东吴证券:给予阳光电源买入评级,目标价位91.0元,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  东吴证券股...

小枫来为解答以上问题。东吴证券:给予阳光电源买入评级,目标价位91.0元,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  东吴证券股份有限公司曾朵红,郭亚男,余慧勇近期对阳光电源(300274)进行研究并发布了研究报告《沙特7.8gwh大单落地,储能业务有望持续高增》,本报告对阳光电源给出买入评级,认为其目标价位为91.00元,当前股价为69.99元,预期上涨幅度为30.02%。

  阳光电源

  投资要点

  事件:阳光宣布7月15日与沙特ALGIHAZ成功签约全球最大储能项目,容量高达7.8GWh。

  中东大储项目预计2025年贡献较多利润增量。根据目前的行情,我们估计中东海外储能项目价格为0.9-1/wh,此项目预计超10亿美金,我们假设毛利率为20-25%,净利率约10-15%,对应净利润约8-12亿元,项目预计2024H2开始交付,2025年实现全容量并网,预计该项目利润大头于2025年体现,有望增厚2025年业绩。

  中东、欧洲等大储需求爆发、美国市场影响逐步降低。分市场看:欧洲大储市场爆发,2024年有望翻倍至10gwh+,智利、澳大利亚等新兴市场大储需求旺盛,大储主力市场美国2024年延续50%增长至近40gwh。阳光除了最早深耕美国外,全球大储市场都有全面的布局,凭借产品优势取得高份额,2023年及之前美国出货占比40%-50%,2024年公司预计总体出货20gwh以上,2024年美国出货占比预计降至20-30%,未来随新市场进一步起量,占比预计还将持续降低。

  下半年交付旺季、业绩有望逐季增长。公司作为光储双龙头,持续坚持技术和营销双轮驱动增长,全球大储需求爆发下,储能业务有望持续高增长;逆变器端,双龙头格局稳定,阳光有望保持稳定增长,全年预计出货150-170GW,同增20%+,我们预计2024Q2环比2024Q1明显好转,下半年需求更加旺盛,项目进入集中交付期,2024H2公司出货及业绩有望逐季环增。

  盈利预测与投资评级:我们维持此前盈利预测,我们预计2024-2026年归母净利润105/126/151亿,同增11%/20%/20%,给予24年18倍PE,目标价91元,维持“买入”评级。

  风险提示:竞争加剧、政策不及预期

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,西南证券谢尚师研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.28%,其预测2024年度归属净利润为盈利115.35亿,根据现价换算的预测PE为9.05。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有39家机构给出评级,买入评级30家,增持评级9家;过去90天内机构目标均价为96.83。

来源:证券之星

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