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茅台为什么会跌

发布时间:2024-07-31 19:38:12编辑:溥乐宜来源:

导读 小枫来为解答以上问题。茅台为什么会跌,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  本周,贵州茅台(600519)股价一度跌破1400元...

小枫来为解答以上问题。茅台为什么会跌,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  本周,贵州茅台(600519)股价一度跌破1400元,令很多人认为,这是有国际大投行在“捣乱”,将贵州茅台的业绩增速砍掉了一半,造成其股价跌跌不休。

  但实际上,贵州茅台的股价向理性回归,是一件很正常的事情,甚至以后可能还会跌破1000元。造成茅台股价下跌的原因很多,一是需求端因素,二是高利润率的困惑,三是机构抱团取暖的方式开始瓦解。

  很长一段时间以来,贵州茅台某种意义上已经脱离了消费属性,开始向金融属性转变。这也是其能维持高价,并且长期走牛的重要原因。从市场表现看,茅台酒的终端消费一直比较稳定,而由于收藏价值被不断挖掘,其价格上涨的曲线也远高于其核心价值。

  很多人困惑,为什么同样是高端白酒,五粮液(000858)和泸州老窖(000568)就比不过贵州茅台,原因就是五粮液泸州老窖都是浓香型白酒,无法长久储存,而作为酱香型白酒的典范茅台却是使越窖越香,所以收藏价值凸显。

  然而,这种收藏价值主要还是依附于流动性宽裕的基础之上,依附于市场对高端消费需求不断增长的预期之上。目前,这两个因素已经在发生改变,因此茅台的金融属性预期也发生改变,从而挤压茅台股价的上涨空间。

  紧随而来的,就是在股价上涨预期改变以后,市场开始“杀估值”。贵州茅台之所以能维持这么高的股价,有一个重要原因是净利润率奇高,尤其是高端酒的净利润率可以达到95%位以上,堪称全球奇迹。但是,如果需求端发生了改变,金融属性发生了改变,茅台的售价自然会因此波动,导致难以维持如此高的净利润率。

  实际上,我们可以看到,茅台酒的终端零售价最近也在不断下滑,而这种下滑反过来肯定会影响其利润率。因此,国际大投行将其业绩增速砍掉一半,其实也很正常。

  最后,我们谈谈机构抱团取暖这个因素。

  贵州茅台一直是主力机构抱团的品种,截至今年二季度,持有贵州茅台的基金数为481家。需要注意的是,这个持股基金数相比此前减少了159家,而且公募基金对贵州茅台单只个股的持仓数量,也在二季度减少了604.14万股。不难看出,贵州茅台股价的持续下跌是有原因的,那就是机构在不断地抛售,而抱团取暖的方式也在逐步瓦解。

  其实,抱团取暖本身就不算是一种真正意义上的价值投资,而是靠资金的不断堆积推升股价向上,一旦逻辑发生改变,那么股价随之下跌也属正常。

  不仅仅是茅台,很多所谓的价值投资股一旦被抱团推升股价,到了极限紧随而至的都是逆向下跌。这是正常的自然现象,谁也逃不过。

来源:金融投资报

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