量贩零食红利被分摊，盐津铺子业绩增幅放缓，销售费用大涨打造爆款

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　　记者周梦婷北京报道

　　搭上量贩零食这辆“快车”后，盐津铺子（002847）的业绩增幅在零食赛道一骑绝尘，但随着各大零食企业纷纷奔赴量贩零食的怀抱，盐津铺子吃到的“红利”也逐渐被稀释。8月8日，盐津铺子发布半年报显示，今年上半年其营收净利润同比增速皆在30%左右，这一增长速度与2023年同期相比有了明显下滑。

　　在经过此前两年的冷寂后，三只松鼠（300783）、甘源食品（002991）等其他休闲零食品企业今年上半年开始起势，行业竞争进一步加剧，而与竞品企业相比，盐津铺子缺乏“代表产品”。或许是意识到这一窘境，近两年盐津铺子不断在产品层面发力，相继推出了蛋皇鹌鹑蛋和大魔王麻酱味素毛肚等新品，今年上半年其蛋类收入也实现了高速增长，但其不到10%的营收比重也意味着该产品想要成为大单品还有一段路要走。

　　营收净利润增速放缓

　　今年上半年虽然盐津铺子营收净利润同比依旧获得高速增长，但对比去年同期有所逊色。根据半年报，2024年上半年，盐津铺子实现营收24.59亿元，同比上涨29.84%；实现净利润3.19亿元，同比增长30%。而在2023年上半年，其营收同比增幅为56.54%，净利润为90.69%。

　　近两年，盐津铺子业绩增速鹤立鸡群于一众休闲零食企业。在备受疫情影响的2022年，其营收同比增速为26.83%，净利润增速达到100.01%；2023年进一步高速发展，营收同比增速为42.22%，净利润增速为67.76%。

　　在盐津铺子业绩高速发展背后，离不开量贩零食的崛起。2022年盐津铺子首次在年报中提及零食量贩，表示与当下热门零食量贩品牌零食很忙、零食有鸣、好想来等深度合作，当年其第一大客户也从此前的沃尔玛变成零食很忙系统，来自零食很忙的销售额占年度销售总额比重达到7.31%。

　　2023年，盐津铺子又斥资3.5亿元投资了零食很忙和赵一鸣零食合并公司零食很忙集团，进一步加码零食量贩赛道，在这一年，该公司也透露其来自零食量贩渠道的收入占比约为20%。在这一过程中，其来自经销渠道(含便利店、小型超市、硬折扣在内的新零售渠道)的收入占比一直在上涨，半年报显示，2017年盐津铺子在该渠道的收入占比尚为39.87%，2023年已增至71.74%，2024年上半年，再次达到72%。

　　但随着量贩零食的红火，其他休闲零食企业皆在布局该行业。2023年6月，三只松鼠开出首批自有品牌社区零食店，根据年报，截至2023年底，其社区零食店已开设149家；2023年报中，甘源食品表示，其在进一步拓展高端会员店、零食量贩店等渠道市场，2024年半年报中，其表示终端门店已覆盖大卖场、高端会员店、超市、零食量贩店等。

　　对此，中国食品产业分析师朱丹蓬对《》记者分析认为，“此次盐津铺子业绩增速的下滑与其他品牌的进入存在一定关系。”凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮行业分析师林岳也对本报记者分析认为，“当前零食量贩已经进入了一个白热化的竞争阶段，不太可能获得过往那种高速的增长曲线，盐津铺子的市场表现已经算不错了。”

　　量贩零食快速崛起的一个重要原因是便宜，迎合了当下整体消费降级的大环境，这也致使盐津铺子业绩增长背后，其也面临毛利率不断走低的压力。根据年报数据，2020年至2023年，盐津铺子毛利率分别为43.83%、35.71%、34.72%、33.54%。今年上半年，其毛利率同比再次下滑2.81个百分点，降至32.53%。

　　对此，林岳对本报记者表示，“随着休闲零食行业的竞争加剧，毛利率往下走是必然的趋势，未来发生价格战的概率是很大的，而这些都需要从日常管理上要效益，这也要求盐津铺子需要找到毛利率下滑的原因，在供应链、运营管理、营销每一环都需要做精细化的控制。”

　　寻觅爆款中

　　对盐津铺子而言，其挑战除了毛利率持续下滑，还有虎视眈眈的竞争对手们。为了迎合市场消费环境，良品铺子（603719）2023年末开展了有史以来最大规模的降价，三只松鼠在2022年底就已经践行“高端性价比”战略，并历经一年时间，依托“高端性价比”新战略助力公司走出困境周期，今年上半年，三只松鼠营收净利润预计将获得70%以上的增长。

　　与它们相比，盐津铺子始终缺乏一个具备代表性的拳头产品。“盐津铺子确实没有一个表现非常靓丽的产品。”朱丹蓬对《》记者说。

　　盐津铺子产品包括辣卤零食、休闲烘焙、深海零食、蛋类零食、薯类零食等七大品类，其中辣卤零食是其最大品类，今年上半年，占其营收比重为36.52%，在这之中，辣卤零食里的休闲魔芋制品营收最多为3.1亿元，占营收的12.61%。

　　也许是意识到这个问题，盐津铺子近两年不断布局产品线，相继推出了“蛋皇”鹌鹑蛋和“大魔王”麻酱味素毛肚等产品。在推出新品的同时，盐津铺子也对其开展了大力营销。

　　在此过程中，盐津铺子销售费用也在近三年罕见的出现大幅增长。今年上半年，其销售费用为3.26亿元，同比增长37.15%。而在2021年至2023年，其销售费用同比增幅分别为7.23%、-9.51%、12.77%。对于此次增长，盐津铺子表示，主要是随着公司业务发展和规模增加而投入费用，以及公司从去年开始打造品类品牌，今年二季度参加多场全国食品展会、为品类品牌进行广告宣传及B端的品牌推广。今年上半年，其蛋类零食收入为2.39亿元，同比大增150.54%，是其所有品类中增幅最快的，但营收比重仅为9.71%。

　　除此之外，盐津铺子还向坚果品类发起了冲击。据8月1日公告，该公司出资5359万元与长沙灿意企业管理有限公司成立了合资公司——湖南津香食品有限公司(下称“津香食品”)，其中盐津铺子持股67%，盐津铺子在公告中表示，津香食品将重点发展公司炒货、坚果类休闲零食的研发、生产、销售工作，此次投资通过丰富公司品类结构，提高公司的产品力和市场竞争力，进而巩固并提高公司的行业地位。

　　不过，朱丹蓬对本报记者表示，“目前而言大单品战略很难一下子完成，像毛肚品类，卫龙等其他品牌也在做，盐津铺子想要从中跑出来是比较困难的。”8月9日，本报记者就如何应对行业竞争、毛利率下滑原因等问题询问了盐津铺子相关工作人员，并向该公司发去邮件，但截至发稿并未收到相关回复。

来源：华夏时报

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