华鑫证券：给予好想你买入评级

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　　华鑫证券有限责任公司孙山山近期对好想你（002582）进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：红小派延续增长，全渠道建设稳步推进》，本报告对好想你给出买入评级，当前股价为5.28元。

　　好想你

　　事件

　　2024年8月9日，好想你发布2024年半年度报告。

　　投资要点

　　营收持续增长，直播推广费用拉低盈利

　　2024H1总营收8.16亿元(同增16%)，主要系大单品业务持续高增所致，归母净利润亏损0.36亿元，2023年同期亏损0.18亿元，主要系宏观环境等因素影响，公司理财收益同比减少所致，扣非归母净利润亏损0.36亿元，2023年同期亏损0.52亿元，同比减亏，主要系公司主营业务持续改善。其中2024Q2总营收3.23亿元(同增13%)，归母净利润亏损0.49亿元，2023年同期亏损0.31亿元，扣非归母净利润亏损0.51亿元，2023年同期亏损0.42亿元。2024Q2毛利率同减2pct至17.62%，预计主要系产品结构变化所致，销售/管理费用率分别同减1pct/0.3pct至24.10%/9.91%，净利率为-15.27%。

　　红小派增长势能强，渠道结构优化

　　产品上，2024H1红枣制品/其他制品营收分别为5.98/1.28亿元，同增21%/20%，毛利率分别为26.70%/16.25%，同增0.3pct/3pct。红枣类产品基础盘持续巩固，公司围绕红枣+健康锁鲜的产品矩阵布局，第二曲线红小派业务上半年实现销售1亿元，后续公司计划以红枣核桃派和红枣黑芝麻（000716）丸为核心单品，拉升品牌势能。渠道上，2024H1公司电商渠道营收为2.58亿元(同减2%)，公司线上通过兴趣电商渠道打造爆品做先锋，为公司快速筛选高能爆品，借助货架电商的搜索引流持续提升线上销售规模。线下渠道以专卖门店为基础，塑造品牌形象，并计划重点发力商超和零食渠道，在零食渠道试点非枣类产品打造多品类模式，商超渠道做网点建设，规模起量后拉升盈利能力。

　　盈利预测

　　我们看好公司产品和渠道双轮驱动，采取“线上引领，直播开路；线下扎根，门店展销；渠道创新，协同发展”的渠道策略和大单品战略持续引领增长。预计2024-2026年EPS分别为0.08/0.12/0.18元，当前股价对应PE分别为69/43/29倍，维持“买入”投资评级。

　　风险提示

　　宏观经济下行风险、原材料上涨风险、新品增长不及预期等。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华鑫证券孙山山研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为49.59%，其预测2024年度归属净利润为盈利3500万，根据现价换算的预测PE为66。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为8.4。

来源：证券之星

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