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国金证券:给予分众传媒买入评级
发布时间:2024-08-11 11:08:08编辑:袁琼林来源:
小枫来为解答以上问题。国金证券:给予分众传媒买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!
国金证券股份有限公司陈泽敏,陆意,马晓婷近期对分众传媒(002027)进行研究并发布了研究报告《经营稳健,业绩符合预期,拟中期分红》,本报告对分众传媒给出买入评级,当前股价为5.78元。
分众传媒
2024年8月8日,公司发布24年中报,H1营收59.7亿元/同比+8.2%,归母净利24.9亿/同比+11.7%,扣非归母22.0亿/同比+11.4%;Q2营收32.4亿/同比+10.1%,归母净利14.5亿/同比+12.7%,扣非归母12.5亿/同比+6.8%。公司24年半年度利润分配预案为拟现金分红0.1元/股。
经营分析
收入:Q2整体稳健,影院媒体渠道增速放缓。1)Q2收入环比+18.6%,同比增速较Q1提高4.0pct。分行业看,H1增长主要由通讯、房产家居、日用消费品行业拉动,收入分别同比+48.1%、+28.7%、+14.2%,互联网、娱乐及休闲、商业及服务行业则带来一定拖累,收入同比-15.9%、-12.3%、-9.7%,其他行业基本持平。2)分投放渠道看,梯媒稳增,H1收入同比+7.3%,影院媒体收入同比+20.8%至4.5亿,增速快于梯媒,但由于Q2票房表现平淡,该业务收入增长受到一定压制,我们认为经济增速放缓下,广告主投放更谨慎,影院媒体作为补充性的、品牌广告渠道,完全修复也面临一定压力。
盈利:增幅大于收入,盈利水平稳健。H1及Q2归母净利润增速略高于收入,H1、Q2归母净利率同比+1.3、1.0pct,主要系业绩弹性较大,H1、Q2毛利率同比+1.2、2.3pct,及Q2投资收益同比翻倍,主要由于处置其他非流动金融资产产生投资收益。Q2扣非归母同比增速低于归母净利润,主要系非经损益变化所致,销售、管理费率同比小幅增加,分别+0.8、0.7pct,增幅与毛利率的提升抵消。
下半年关注大促等节点投放,展望后续,新赛道、新品牌崛起有望带来增量。广告投放与经济大盘直接相关,经济增速放缓的背景下,基于公司于梯媒领域深耕多年的市场地位及竞争优势,经营有望保持稳健,下半年关注大促等节点的投放情况。我们认为,日用消费品仍将是稳住业绩增长的基本盘;此外,AI产业链等赛道崛起或将催生新产品线、新品牌,有望贡献增量,同时AI垂类模型等有望助力经营效率提升。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司24-26年归母净利为52.86/55.80/60.25亿元,对应PE为15.79/14.96/13.86倍,维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济回暖不及预期;消费品及下游新兴赛道投放不及预期;海外进展不及预期;行业竞争加剧。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,信达证券(601059)冯翠婷研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达83.06%,其预测2024年度归属净利润为盈利51.99亿,根据现价换算的预测PE为16.06。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为8.58。
来源:证券之星
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