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国金证券:给予新化股份买入评级

发布时间:2024-08-15 14:36:55编辑:东方彩莲来源:

导读 小枫来为解答以上问题。国金证券:给予新化股份买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  国金证券股份有限公司陈屹,...

小枫来为解答以上问题。国金证券:给予新化股份买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  国金证券股份有限公司陈屹,李含钰近期对新化股份(603867)进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期,香料项目稳步推进》,本报告对新化股份给出买入评级,当前股价为20.88元。

  新化股份

  业绩简评

  2024年8月14日公司披露半年报,2024年上半年实现营业收入14.8亿元,同比增长18%,归母净利润1.5亿元,同比增长7%;其中2季度单季度实现营业收入7.4亿元,同比增长24%,环比下滑0.6%,归母净利润7105万元,同比增长19%,环比下滑7%。

  经营分析

  主业经营稳健,产品销量增长带动业绩向好。脂肪胺、有机溶剂和香精香料为公司三大核心产品,上半年销量分别为6.2万吨、2.9万吨、1.1万吨,同比去年上半年的销量增速分别为15%、-1%、67%,其中香料板块销量随着新产能的逐步释放增长较为明显。从产品价格变化来看,上半年脂肪胺销售均价为11813元/吨,同比下滑3.8%;有机溶剂销售均价为8413元/吨,同比提高8.1%;香精香料销售均价为34673元/吨,同比下滑1.4%;有机溶剂涨价较为明显。

  香精香料产能进一步扩大,助力公司长期成长。通过多年发展公司的香料规模不断扩大,控股子公司江苏馨瑞拥有香料产品产能16000吨/年,后续宁夏新化合成香料产品基地一期16650吨/年产能也将逐步释放,江苏馨瑞三期18000吨/年扩建项目已开工建设。此外公司在今年6月11日发布公告称将在宁夏基地新增建设7155吨产品,项目计划总投资6000万元,建成后将新增2-甲基丁酸酯、α-甲基肉桂醛、丁位十二内酯等香料产品29种,建设周期预计为5个月。未来随着香料新产能的陆续投放,将为公司的业绩增长带来较强支撑。

  盈利预测、估值与评级

  公司为国内低碳脂肪胺龙头企业,香精香料板块规模持续扩大,主业经营稳定性相对较好,锂电回收业务具备长期成长性。考虑到公司部分募投项目延期,我们预计2024-2026年归母净利润分别为3.34亿元、4.51亿元、5.53亿元(其中2024年预测值下调幅度为13%),当前市值对应PE估值分别为11.63/8.62/7.03倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  新增产能释放不及预期;原材料价格大幅波动;萃取法提锂订单不及预期;锂电回收项目进展不及预期;人民币汇率波动。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券周铮研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达82%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.39亿,根据现价换算的预测PE为11.43。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为32.03。

来源:证券之星

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