太平洋：给予盐津铺子买入评级，目标价位60.0元

小枫来为解答以上问题。太平洋：给予盐津铺子买入评级，目标价位60.0元,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　太平洋证券股份有限公司郭梦婕近期对盐津铺子（002847）进行研究并发布了研究报告《电商、零食量贩渠道红利延续，大单品打造初显成效》，本报告对盐津铺子给出买入评级，认为其目标价位为60.00元，当前股价为38.04元，预期上涨幅度为57.73%。

　　盐津铺子

　　事件：盐津铺子发布2024年半年报，2024H1实现营收24.59亿元，同比+29.84%，归母净利润3.19亿元，同比+30.00%，扣非归母净利润2.73亿元，同比+17.96%。2024Q2实现营收12.36亿元，同比+23.44%，归母净利润1.60亿元，同比+19.11%，扣非归母净利润为1.35亿元，同比+1.58%。

　　公司业绩符合预期，零食量贩及电商渠道快速增长。公司半年报业绩符合预期，业绩稳定增长。分产品，2024H1辣卤零食/休闲烘焙/深海零食实现收入8.98/3.42/3.24亿元，同比+25.81%/+12.60%/+11.83%，其中辣卤魔芋/蛋类实现营收3.10/2.39亿元，同比+38.90%/+150.54%，实现高速增长且持续爬坡。上半年“大魔王”品牌持续释放势能，在抖音平台登上爆款榜、人气榜、好评榜TOP1，抖音月销已突破1000万。“蛋黄”进驻山姆会员表现亮眼。分渠道看，2024H1直营KA/经销/电商渠道实现营收1.08/17.70/5.80亿，同比-43.58%/+35.07%/+48.41%，直营KA因公司战略调整下滑较多，经销渠道主因零食量贩放量增长，电商渠道主因抖音渠道基于大魔王和蛋皇新品类实现快速增长。截至2024Q2，公司拥有经销商3180家，较2023年底净减少135家，主因经销商策略性优化所致。

　　毛利率环比增长，净利率因品牌推广及股利支付同比有所下滑。2024Q2公司毛利率达32.96%，同比-3.07pct，环比+0.86pct，环比一季度有所提升主因核心原材料价格下降使得成本结构优化。费用端来看，2024Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为13.53%/4.79%/1.82%/0.25%，同比+2.05/+0.67/-0.28/-0.21pct，销售费用率增长主因今年二季度参加多场全国食品展会、为品类品牌进行广告宣传及B端的品牌推广。2024Q2净利率12.99%，同比-1.09pct，环比-0.07pct，主因品牌推广费以及股利支付费用较去年同期增加。在供应链端，公司布局上游原材料马铃薯粉、鹌鹑蛋和魔芋等生产建设，打通上游产业链实现领先于行业的成本优势，公司未来净利率有望随着供应链优化以及规模效应逐步上升。

　　投资建议：根据2024年中报和市场动销近况调整盈利预测，预计2024-2026年收入增速分别为26.54%/24.16%/20.17%，归母净利润增速分别为30.44%/27.51%/23.60%，EPS分别为2.40/3.07/3.79元，对应当前股价PE分别为16x/13x/10x，我们按照2024年业绩给予25倍，一年目标价60元，给予“买入”评级。

　　风险提示:食品安全风险、渠道开拓不及预期、行业竞争加剧风险。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券（600918）晏诗雨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.76%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.66亿，根据现价换算的预测PE为11。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级31家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为54.18。

来源：证券之星

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