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华福证券:给予东方电缆买入评级

发布时间:2024-08-16 18:48:30编辑:皇甫豪滢来源:

导读 小枫来为解答以上问题。华福证券:给予东方电缆买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  华福证券有限责任公司邓伟近...

小枫来为解答以上问题。华福证券:给予东方电缆买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  华福证券有限责任公司邓伟近期对东方电缆(603606)进行研究并发布了研究报告《Q2业绩略超预期,国内海风起量在即,当前位置建议积极布局》,本报告对东方电缆给出买入评级,当前股价为48.48元。

  东方电缆

  投资要点:

  事件:2024年8月14日晚,公司发布24年中报,业绩符合预期。24H1实现营业收入40.7亿元,同比增长10.3%;归母净利润6.4亿元,同比增长4.4%;扣非归母净利润5.5亿元,同比下降9.5%。其中Q2实现营业收入27.6亿,同比增长22.6%,归母净利润3.8亿元,同比增长5.5%;扣非归母净利润3.6亿元,同比下降0.8%。

  利润端略超预期,陆缆业务表现较为亮眼。去年同期由于青州一、二500KV海缆订单的交付,基数较高,24Q2利润仍实现小幅正向增长,是略超此前预期的。主要原因在于陆缆业务收入高增且盈利修复明显。24Q2陆缆实现收入15.6亿(YOY+50%),24H1陆缆的毛利率修复至10%,同/环比提升1.2/2.7pct。海缆的交付和确收符合预期,上半年毛利率维持在40%的较高水平。

  在手订单充沛。截止2024年8月12日,公司在手订单89.05亿元,其中海缆系统29.49亿元,陆缆系统45.23亿元,海洋工程14.33亿元,220千伏及以上海缆、脐带缆占在手订单总额约22%,国际订单占在手订单总额近29%。

  国内海风起量在即,海缆龙头充分受益。当前江苏限制性因素引起的相关问题已经进入到最后解决阶段,存量项目开工在即。广东青州、帆石项目也陆续取得新进展,有望在24年下半年陆续进入开工建设阶段。基于对存量项目体量和进度的梳理,我们认为24、25年有望迎来一波“十四五”末期的装机小高峰。公司作为海缆行业的龙头企业,将充分受益国内海风需求的高景气度。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.9/19.3/24.3亿元(维持前值),对应当前股价的PE分别为22.4/17.2/13.7倍。公司是国内的海缆龙头,有望充分受益于海风未来几年的高景气度,我们仍旧维持“买入”评级。

  风险提示:海风装机不及预期;竞争格局恶化风险;原材料价格波动风险;业绩不达预期对估值的负面影响风险。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,海通证券吴杰研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.16%,其预测2024年度归属净利润为盈利13.5亿,根据现价换算的预测PE为24.73。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级15家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为56.36。

来源:证券之星

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