天佑德酒营收增长15%，净利下滑18%，消费疲软风险加剧下半年盈利压力

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　　天佑德酒（002646）近日发布2024年上半年财报，数据显示公司实现营业收入7.59亿元，较上年同期增长14.93%。然而，利润方面却出现明显下滑，归属于上市公司股东的净利润为7,961.75万元，同比下降17.53%。这一财务表现引发了业界对青稞白酒行业发展前景的关注和讨论。

　　营收增长与利润下滑的矛盾

　　天佑德酒2024年上半年的财务报告呈现出营收增长与利润下滑的矛盾局面。营业收入的14.93%增长显示出公司在市场拓展和销售方面取得了一定成效。然而，利润总额和净利润的下滑则反映出公司在成本控制和盈利能力方面面临挑战。

　　造成这一矛盾局面的原因可能有多方面。首先，公司的销售费用和管理费用均出现了20%以上的增长，这意味着公司在市场推广和运营管理方面投入了更多资源。其次，营业成本的增长率(25.79%)远高于营业收入的增长率(14.93%)，表明公司的成本控制压力加大。从营业成本的具体构成来看，物流运输和人工成本的增长幅度最大，分别达到11.18%和10.82%，而占成本比重最多的原料成本也有9.25%的增长。此外，研发投入的大幅增加(同比增长141.88%)也在一定程度上影响了短期盈利水平。

　　青稞白酒业务的机遇与挑战

　　作为天佑德酒的主营业务，青稞白酒在2024年上半年的表现值得关注。数据显示，青稞白酒实现营业收入63.92亿元，占公司总收入的98.80%。其中，100元(含)/500ml以上的高端产品收入占比达到51.53%，较上年同期有所提升。

　　然而，青稞白酒业务也面临着一些挑战。首先，100元/500ml以下的产品收入增长放缓，仅为4.35%，低于高端产品的增长率。这反映出中低端白酒市场竞争加剧或消费需求疲软的情况。其次，青稞白酒的毛利率出现小幅下降，从上年同期的68.78%降至68.56%，特别是100元/500ml以上青稞白酒的毛利率下降最多，达到1.73个百分点，显示出成本上升传导对利润空间的侵蚀。

　　同时，青稞白酒的库存数据也有所增加，2024年1-6月库存达到4017吨，同比增长10.3%。

　　面对这些挑战，天佑德酒需要在产品结构优化、成本控制和品牌建设等方面采取有效措施，以维持和提升青稞白酒业务的竞争力。

　　风险考验：警惕经营环境变化中的消费疲软

　　天佑德酒在财报中提到了当前面临的主要风险，包括宏观经济形势和消费需求疲软对公司经营的影响，以及国际金融形势复杂多变带来的汇率风险。

　　针对消费需求疲软的问题，公司计划通过产品渠道划分、销售激励等措施来提升产品竞争力。这种策略有助于精准定位目标市场，提高销售效率。然而，在实施过程中需要注意平衡短期销售目标和长期品牌价值的关系，避免过度促销对品牌形象造成负面影响。

　　对于汇率风险，公司提出要加强国内外营销经营互动，改善美国公司的运营成果。这一策略反映出公司正在积极应对国际化经营中的挑战。然而，考虑到国际政治经济形势的复杂性，公司还需要建立更为系统和全面的风险管理机制，包括但不限于金融衍生品的合理运用、多元化市场布局等。

　　综合多家分析可以发现，天佑德酒2024年上半年的财务表现反映出青稞白酒行业正处于机遇与挑战并存的关键时期。在营收增长的同时如何提升盈利能力，如何在激烈的市场竞争中保持和扩大优势，将是公司未来发展需要重点关注和解决的问题。面对复杂多变的经营环境，公司需要在产品创新、成本管控、品牌建设和风险管理等多个方面持续发力，才能实现长期稳健发展。

来源：金融界

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