普洛药业获107家机构调研：公司对于多肽领域的布局是采用“制剂先行、原料药紧跟”的策略，今年开始建设的多肽产线预计会有一万二到两万升的初步设计产能（附调研问答）

小枫来为解答以上问题。普洛药业获107家机构调研：公司对于多肽领域的布局是采用“制剂先行、原料药紧跟”的策略，今年开始建设的多肽产线预计会有一万二到两万升的初步设计产能（附调研问答）,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　普洛药业（000739）8月19日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年8月16日接受107家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：制剂业务毛利率提升比较显著，对下半年制剂业务毛利率水平和集采后放量预期

　　答：可以看到，公司制剂业务上半年毛利增速快于营收增速，主要由于销售还是处在放量过程中，产能利用率得到较大提升，单位生产成本有所下降，带来毛利率的提升；同时，市场端策略的进一步优化，包括合理的控制费用，也对毛利有所贡献。 下半年，制剂业务情况主要取决于相关政策可能带来波动，但是对下半年经营情况预计不会产生太大的影响。2025年，集采续标可能给公司相关品种带来重新进入市场的机会，有利于拓展市场；同时，对于公司已中标的品种，续标的价格具有不确定性，但公司具有制剂原料药一体化优势，总体来看，预计能够保持较为有利的竞争地位。

　　问：公司二季度原料药中间体业务每个细分领域的增长怎样？是否看到下游客户进入补库存周期？下半年需求展望

　　答：公司API业务板块整体来看还是面临一些压力的，目前并没有出现明显的反弹迹象，特别是兽药类、沙坦类。兽药方面，虽然猪肉价格上涨，但兽药还在低位，比如氟苯尼考；沙坦类也处于历史最低价。头孢类和青霉素类是公司最大的两个品类，竞争格局比较稳定，但是从今年四月份开始比往年需求更弱一些，不排除药店比价之后，终端市场库存量比较谨慎，预计下半年抗生素的需求量能有所回暖。

　　问：CDMO业务是否有分客户的收入和增速拆分？目前不同客户需求是否有变化

　　答：公司CDMO业务可以大致分为三类：一是bigpharma，大概占到一半的营收；二是国外中小型的创新药企业，相对来说，稳定性比较好，有许多客户都是十多年的合作关系，但是这类客户的订单数量不会特别大，大概占到25-30%的营收；三是国内的创新药公司，数量比较多，但是商业化订单不多，大部分处于临床和验证阶段，占比20%左右。 CDMO业务主要是为创新药企业服务，bigpharma是公司目前最主要的营收来源，带来较为稳定的大订单；对于国内的创新药客户，公 司主要紧跟头部企业，同时，也积极开拓其他公司，新项目不少，大部分在临床期。整体来看，项目数量增长是非常快的，目前国外客户占比59%，国内客户占比41%。

　　问：抗生素类下游的库存情况如何？头孢类中间体的价格情况如何

　　答：上半年，下游终端的库存特别是诊所和药店，预计比往年同期下降15-20%，考虑秋冬季季节性感冒多发和特殊疾病可能出现反复等情况，补库存还是可能会比较明显的，内部生产也做了相应的准备；公司预计抗生素类整体和往年相比不会出现明显下降。 整体来看，头孢类中间体的价格有涨有跌，主要取决于不同品种的市场供求关系，而头孢类原料药的价格还是比较稳定，供需也比较平衡。

　　问：CDMO客户数量和项目数量增长较快，快于收入增速，这之间的差异该如何理解?新的客户和项目对应新签订单带来的增速情况，未来兑现到业绩端大概节奏如何

　　答：公司早期是以CMO业务为主，近几年，随着研发、制造、体系保障等综合能力的大幅提升，项目数、客户数持续保持快速增长，形成了良好的漏斗形的状态，这也是推动CDMO业务持续增长的动力所在，但是由于创新药上市节奏和验证周期（三到五年）的原因，具体业务更好地兑现到业绩端会有一个时间滞后。同时，公司也在持续推进产业升级，从“起始原料药+注册中间体”到“起始原料药+注册中间体+API+制剂”，持续优化业务结构。

　　问：公司拟建的多肽生产线规模是多少？未来目标订单以及客户群如何

　　答：目前，多肽领域热度比较高，也观察到相关品种增长迅猛，公司对于多肽领域的布局是采用“制剂先行、原料药紧跟”的策略，今年开始建设的多肽产线预计会有一万二到两万升的初步设计产能，未来主要会用于人用多肽和美容肽等项目，产线设计也是多功能化。

　　问：公司的制剂品种有哪些在集采中产生了比较好的成果

　　答：头孢类产品中如头孢他啶，竞争格局相对比较好，原料药厂家数不多，集采报价比较理性，现在市场推广有优势，盈利情况也不错。 心血管类产品中如琥珀酸美托洛尔，市场需求量大，且产品具有较高的技术难度，公司技术处于绝对领先地位，还在不断扩大市场份额，目前已经有较高的市场市占率，未来也还有一定提升空间。精神类品种中如左乙拉西坦，处于比较有利的中标价格和区域，整体毛利率也比较好；还有抗感染类中比如左氧氟沙星，竞争状态比较好，市场推广力度大。总体看，由于公司具有原料药制剂一体化，因此相关的集采品种在市场竞争中具有明显优势。

　　问：原料药板块印度的竞争，头孢类、青霉素类对我们的影响

　　答：公司与印度企业的竞争一直都存在，从这么多年和印度竞争结果来看，打赢的占绝大多数，公司信心来自于：1、员工更勤奋；2、体系建设能力，欧美日规范市场的信誉度更好；3、技术开发角度，也完全有优势；因此，公司从来不惧怕和印度企业的竞争，只要把产业链布局做好，把产品竞争力做好，就能在竞争中处于有利地位。

　　问：集采和非集采品种的占比？院外市场如何看待，价格端的扰动，会如何变化

　　答：公司制剂业务的集采品种营收占比大概50%左右；非集采品种终端市场占比30%左右，院内占比20%左右。未来，医药分业可能是医改趋势，所以公司非常重视院外市场的开发，三终端市场布局一直在做，而且销售人员比例已经占到2/3。

　　问：公司三大业务，每块业务面对管理问题是不一样的，制剂涉及到续标和新增品种节奏，CDMO涉及人才和技术，原料药中间体涉及市场份额和价格策略，这三方面在公司治理上对未来展望

　　答：公司三块业务有不同的特点，原料药和中间体更重视产品本身竞争力，CDMO更看重研发、生产和服务能力，制剂除了研发还有市场份额的拓展。现在公司研发和销售落实在事业部，生产落实在子公司，是制造的承接单位，整体密切配合，协调有效、责任清晰。同时，三大业务也有协同点，比如：1、制剂立项发现好品种，但原料药可及性 比较差，会给CDMO下订单、做定制，成为公司的优势；2、原料药制剂一体化的协同发展。3、原料药车间如果有空闲产能也会做一些CDMO项目，产能充分利用。 因此，整体来讲，公司对三项业务未来的发展非常有信心；公司将持续加强科技研发力度，不断提高企业运营效率，降低制造成本，提升市场竞争力；同时，继续做好合规管理和风险管控，保障企业持续健康发展;

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名上银基金基金公司纪晓天东海基金基金公司吴倩羽中庚基金基金公司刘子婕中海基金基金公司童科贤光大保德信基金公司孙维泽、高睿婷北信瑞丰基金公司庞文杰南华基金基金公司刘凯兴、徐顺利、蔡峰南方基金基金公司任婧、孙鲁闽、陈哲博远基金基金公司谭飞嘉实基金基金公司齐海滔国寿安保基金公司刘志军、王雪莹国泰基金基金公司智健、邱晓旭国联基金基金公司赵子淇、陈浩大成基金基金公司刘畅、徐彦安信基金基金公司徐衍鹏富国基金基金公司吕泽楠平安基金基金公司朱小溪广发基金基金公司罗洋易米基金基金公司刘梦杨景顺长城基金基金公司陈婧琳永赢基金基金公司张晓榕海富通基金基金公司钟舒文融通基金基金公司余思慧、杨有为金鹰基金基金公司欧阳娟上海东方证券证券公司李鹏东吴证券证券公司于彦秋东海证券证券公司付婷中泰证券证券公司张树声、李雨蓓、祝嘉琦中金公司证券公司吴婉桦、张琎光大证券证券公司曹聪聪兴业证券证券公司孙媛媛、翁雨晴、黄翰漾华创证券证券公司胡健东华泰证券证券公司李奕玮、陈辛华西证券证券公司孙曼萁国信证券证券公司彭思宇、沈鹭国泰君安证券公司吴佳玮、吴晗国盛证券证券公司陶宸冉山西证券证券公司张智勇、邓周宇、魏赟平安证券证券公司臧文清开源证券证券公司阮帅招商证券证券公司侯彪、李龙峰、许菲菲民生证券证券公司乔波耀浙商证券证券公司丁健行、孙建、盖文化、郭双喜、陶韫琦渤海证券证券公司尤越财通证券证券公司邹一瑜上海五地私募阳光私募机构潮礼君上海易正朗投资阳光私募机构黄胜上海景熙资产阳光私募机构程锋上海泰旸资产阳光私募机构钟颢上海高毅资产阳光私募机构万明亮中欧瑞博阳光私募机构刘飞中融汇信阳光私募机构文惠霞北京泓澄投资阳光私募机构殷萌北京金百镕投资阳光私募机构马学进华夏未来资本阳光私募机构唐勇相聚资本阳光私募机构邓巧前海人寿保险公司毛元江华泰资产保险公司夏炎国任保险保险公司李文瀚幸福人寿保险公司张王越泰康资产保险公司马步云长江养老保险公司叶小桃阳光资产保险公司杨伦Oasis海外机构Eva ChenTrivest Advisors海外机构潘峰中欧基金QFII田川中金资管QFII杨钟男三鑫资产其他郭玉燕上海光大证券其他王宏雨上海博郁其他叶志刚上海和谐汇其他陈凯上海峰境私募其他魏磊上海弘尚资产其他何志俊上海慎知其他师承平、高岳上海朴易其他董国星上海水璞私募其他盖伟伟上海煜德其他冯超上海玖鹏其他陆漫漫上海盘京投资其他曹姗姗上海财通资产其他宋金洋上海贵源其他赖正健上海银叶资产其他李悦东北医药其他王镜程中信医药其他王凯旋、王郑洋、韩世通中银资产其他张岩松、李明蔚五矿国际信托其他经舒扬信达医药其他史慧颖信达澳亚基金其他李点典兴证全球其他谢长雁北京泽铭其他单河华安医药其他杨馥瑗华福医药其他张绍辉国海医药其他孔维崎、江熠暄太平洋资产其他乔露阳、周豫、祝晨宇山高国际资产其他VickyZhu广东正圆私募其他熊小铭广发医药其他田鑫循远资产其他覃婷德邦医药其他徐梓煜昌都市凯丰投资其他薛良辰明亚基金其他阮帅西南医药其他杨天笑西藏合众易晟投资其他王华均西部医药其他徐子悦、李梦园、邓琳茜进门财经其他刘常青遵道资产其他吕学龙锦洋资产其他刘玉恩

来源：同花顺iNews

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