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开源证券:给予爱婴室买入评级

发布时间:2024-08-22 22:42:14编辑:项盛清来源:

导读 小枫来为解答以上问题。开源证券:给予爱婴室买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  开源证券股份有限公司黄泽鹏,...

小枫来为解答以上问题。开源证券:给予爱婴室买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  开源证券股份有限公司黄泽鹏,杨柏炜近期对爱婴室(603214)进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:上半年保持相对稳健,母婴龙头持续打造长期竞争力》,本报告对爱婴室给出买入评级,当前股价为9.95元。

  爱婴室

  事件:公司上半年营收、归母净利润均稳健增长

  公司发布半年报:2024H1实现营收16.94亿元(同比+1.7%,下同)、归母净利润4243万元(+2.2%),其中2024Q2实现营收8.88亿元(-2.3%)、归母净利润3612万元(-7.0%)。公司是母婴零售龙头,渠道、品牌、数字化多维发力,持续打造长期竞争力。我们维持盈利预测不变,预计2024-2026年公司归母净利润为1.16/1.30/1.43亿元,对应EPS为0.84/0.94/1.03元,当前股价对应PE为11.8/10.6/9.6倍,维持“买入”评级。

  电商渠道表现较好、奶粉品类相对稳健,期间费用率持续优化

  2024年上半年,分业态看,公司门店、电商、母婴服务、供应商服务分别实现营收12.17/3.50/0.12/1.03亿元,同比分别+0.2%/+16.4%/-5.7%/-14.3%,电商业态表现突出。分产品看,奶粉类营收10.16亿元(+7.9%)相对稳健,食品、用品、棉纺、玩具及出行类则分别实现营收1.54/2.60/1.00/0.37亿元,同比分别-1.7%/-2.5%/-11.4%/-16.6%。盈利能力方面,综合毛利率为26.45%(-1.44pct),其中奶粉、食品、用品、棉纺、玩具及出行毛利率分别为15.71%(-1.63pct)/33.6%(+4.00pct)/29.13%(+0.44pct)/44.30%(+3.17pct)/27.96%(+1.76pct)。费用方面,销售/管理/财务费用率分别为19.69%/3.05%/0.92%,同比分别-1.32pct/-0.20pct/-0.17pct,门店运营、内部管理持续优化,费用率稳中有降。

  渠道、品牌、数字化多维发力,母婴龙头持续打造长期竞争力

  (1)渠道:2024H1期间,公司新开19家门店并关闭25家门店,期末门店合计463家(较一季度末增加2家),并拥有已签约待开店36家,均预计在下半年开业;另外公司也布局抖音本地生活吸引到店消费、优化O2O系统提升服务效率,积极探索全渠道融合。(2)品牌:洞察消费趋势,推出合兰仕、多优等独家品牌。(3)数字化:以数据驱动,实现人效货效双增长。此外,公司公告拟首次实施中期分红,合计拟派发现金红利1510万元(占中期归母净利润35.6%)。

  风险提示:行业竞争加剧、生育率持续下滑、拓店进度不及预期等。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,开源证券杨柏炜研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.87%,其预测2024年度归属净利润为盈利1.16亿,根据现价换算的预测PE为11.85。

  最新盈利预测明细如下:

来源:证券之星

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