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东兴证券:给予中宠股份买入评级

发布时间:2024-08-23 08:06:42编辑:赫连筠固来源:

导读 小枫来为解答以上问题。东兴证券:给予中宠股份买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  东兴证券股份有限公司程诗月...

小枫来为解答以上问题。东兴证券:给予中宠股份买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  东兴证券股份有限公司程诗月近期对中宠股份(002891)进行研究并发布了研究报告《主粮表现亮眼,员工持股计划彰显发展信心》,本报告对中宠股份给出买入评级,当前股价为20.04元。

  中宠股份

  事件:公司公布2024年半年报,公司2024年上半年实现营业收入19.56亿元,yoy14.08%,实现归母净利润1.42亿元,yoy48.11%。公司同时公告2024年员工计划(草案)。

  境内外收入稳健增长,毛利率提升带动业绩高增。分区域来看,公司境外主营业务收入13.39亿元,同比增长10.22%;境内主营业务收入6.17亿元,同比增长23.45%,境外境内业务共同带动公司营业收入稳健增长。24H1公司整体毛利率28.98%,相比去年同期提升3.33个百分点,带动了业绩高速增长。分区域来看,境外、境内业务毛利率分别为25.10%和37.03%,相比去年同期分别提升2.80%和3.61%。

  主粮业务表现亮眼,自主品牌梳理调整有序推进。公司宠物主粮销售高速增长,24H1实现营收4.22亿元,同比增长83.96%;主粮产品毛利率提升幅度最大,24H1毛利率35.84%,相比去年同期提升8.18%。公司品牌建设持续聚焦主粮,Zeal品牌于24年6月推出新西兰首款风干粮产品;Toptree领先品牌烘焙粮已成为天猫Top级产品,并在亚宠展正式推出与“甄嬛传”的系列联名产品;Wanpy经过品牌梳理,主粮业务占比和毛利率均有提升。

  员工持股计划彰显长期发展信心。公司公告2024年员工持股计划草案,涉及董事、高管8人,中层及核心骨干不超过54人,计划规模不超过446.3858万股,约占当前股本总额的1.52%。员工持股计划根据境内外收入和公司整体业绩表现设立了考核目标,相比23年,24-26年公司归母净利润目标增速分别为28.64%/67.24%/101.54%,对应同比增速为28.64%/30.01%/20.51%,高于市场预期,彰显了公司长期发展信心。

  公司盈利预测及投资评级:我们看好公司海外市场业务维持稳健增长,看好公司在国内市场品牌调整成果和盈利能力的持续提升。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.02、3.99和4.92亿元,EPS为1.03、1.36和1.67元,PE为20、15和12倍,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:国内市场拓展不及预期,原材料价格波动风险,汇率波动风险等。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司(601995)王思洋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.94%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.04亿,根据现价换算的预测PE为19.46。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有17家机构给出评级,买入评级10家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为23.59。

来源:证券之星

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