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民生证券:给予外服控股买入评级

发布时间:2024-08-23 16:46:46编辑:路娥姬来源:

导读 小枫来为解答以上问题。民生证券:给予外服控股买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  民生证券股份有限公司刘文正...

小枫来为解答以上问题。民生证券:给予外服控股买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  民生证券股份有限公司刘文正,饶临风,周诗琪近期对外服控股(600662)进行研究并发布了研究报告《2024年半年报点评:外包业务稳健增长,持续加大外延布局》,本报告对外服控股给出买入评级,当前股价为3.92元。

  外服控股

  外服控股发布2024年半年度财报。1H24公司实现营业收入105.42亿元/yoy+14.47%,归母净利润3.64亿元/yoy+5.48%,主要系业务外包服务收入增加,归母扣非净利润2.64亿元/yoy+1.92%。2Q24公司实现营收51.71亿元./yoy+13.15%,归母净利润1.70亿元/yoy+4.91%,扣非归母净利润1.50亿元/yoy+2.82%。

  毛利率受业务结构影响有所下滑,费用管控良好。1H24公司毛利率为9.95%/yoy-0.43pcts,主要受到毛利率较低的外包业务收入占比持续提升影响;公司费用率控制良好,1H24公司销售/管理/研发/财务费用率分别为3.41%/2.37%/0.51%/-0.5%,同比变化-0.53/-0.09/-0.22/+0.19pct;综合影响下,1H24公司归母净利率为3.45%/yoy-0.29pct;扣非归母净利率分别为2.50%/yoy-0.31pct。2Q24公司毛利率为10.56%/-0.68pct;2Q24销售/管理/研发/财务费用率分别为3.27%/2.33%/0.61%/-0.41%,同比变化-0.84/+0.06/-0.32pct/+0.17pct;综合影响下,2Q24公司归母净利率3.29%/-0.26pct,扣非归母净利率为2.90%/-0.29pct。

  外包业务稳健增长,人事管理业务承压。2024H1公司人事管理服务收入5.78亿元/yoy-3.25%,占收入比重5.48%;人才派遣服务收入0.71亿元/yoy+0.99%,占营业收入0.67%;薪酬福利服务收入8.79亿元/yoy+1.15%,占营业收入8.33%;招聘灵活用工服务收入63.66亿元/yoy+18.58%,占营业收入6.04%;业务外包服务收入83.43亿元/yoy+17.21%,占营业收入79.14%;其他业务服务收入0.35亿元/yoy+93.19%,占营业收入0.34%。整体来看,上半年业务外包依旧保持稳健增长,人事管理外包相对承压。

  持续加大外延布局。上半年,公司加快推动上海“五个新城”战略布局,积极推进“外服中国”布点工作,完成上海外服贵州公司和南通公司的设立;持续关注高技术含量、高附加价值业态,围绕人力资源产业链的核心环节,持续完善标的目标库建设。加强投后企业跟踪和重点收购子公司的投后管理,探索建立投后管理体系,促进投资公司快速融入、有效协同和业务高质量发展。

  投资建议:公司立足国内华东地区人力资源服务市场,为国内成立历史最为悠久的一批人力资源服务企业之一。公司近年来加快内生和外延并购双轮驱动的业务布局,近两年公司成功收购远茂股份及绛门科技部分股份之后,积极布局上海五个新城服务网络,业务有望稳步增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润为6.21/7.02/7.98亿元,对应PE分别为15/13/11,维持“推荐”评级。

  风险提示:宏观经济增速不及预期;大客户流失等。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券(601162)何富丽研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.3%,其预测2024年度归属净利润为盈利6.46亿,根据现价换算的预测PE为14。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级1家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为5.76。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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