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国金证券:给予振华科技买入评级
发布时间:2024-08-25 12:36:57编辑:平振凤来源:
小枫来为解答以上问题。国金证券:给予振华科技买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!
国金证券股份有限公司杨晨,温晓近期对振华科技(000733)进行研究并发布了研究报告《短期业绩承压,边际已有改善》,本报告对振华科技给出买入评级,当前股价为36.41元。
振华科技
事件
2024年8月23日,公司发布24年中报,公司24H1实现营收24.30亿(同比-43.6%),实现归母4.20亿(同比-72.5%),24Q2实现营收14.16亿(同比-35.9%,环比+39.6),实现归母3.18亿(同比-60.0%,环比+212.1%),处于预告中值。
点评
环比改善显著,业绩低点已过。24H1因价格压力传导,公司业绩阶段承压。24Q2实现归母净利润3.18亿,环比+212.1%,行业需求回暖叠加公司推进成本管控,利润端改善显著。
子公司阶段性承压,振华永光仍有韧性。24H1振华云科营收3.34亿(同比-49.0%),净利润7679万(同比-75.9%);振华永光营收6.10亿(同比-45.8%),净利润2.65亿(同比-49.4%);振华富营收2.62亿(同比-52.4%),净利润4271万(同比-83.9%)。订货需求不足叠加价格压力导致子公司经营承压,结构上看,振华永光的利润下滑幅度(-49.4%)显著低于公司整体(-72.5%),说明半导体分立器件壁垒较高且具有一定的国产化空间。
毛利率环比提升,推进降本有所成效。24H1实现毛利率50.8%(同比-11.7pct),净利率17.3%(同比-18.2pct);24Q2毛利率53.1%(同比-8.4pct,环比+5.5pct),净利率22.5%(同比-13.5pct,环比+12.4pct)。24Q2利润率有所提升,公司不断拓展新品同时内部提质增效,减缓价格压力影响。
在建工程提升,平台化战略助成长。截至24Q2末,公司固定资产18.62亿元,较期初-2.89%;在建工程3.59亿元,较期初+27.14%。报告期投入增加,为公司新品增长夯实基础,平台化战略支撑远期成长。
盈利预测、估值与评级
预计公司2024-2026年归母净利润11.1亿/12.8亿/15.4亿元,同比-59%/+15%/+20%,对应PE为18.2/15.7/13.1倍。公司作为军用元器件平台型龙头,业绩低点已过呈现边际改善,维持“买入”评级。
风险提示
军用元器件价格小幅下降;高端元器件国产化不及预期。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券朱雨时研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达83.84%,其预测2024年度归属净利润为盈利19.99亿,根据现价换算的预测PE为10.09。
最新盈利预测明细如下:
以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
来源:证券之星
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