华福证券：给予苏试试验买入评级

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　　华福证券有限责任公司俞能飞,卢大炜近期对苏试试验（300416）进行研究并发布了研究报告《上半年业绩承压，IC检测服务持续向好》，本报告对苏试试验给出买入评级，当前股价为11.55元。

　　苏试试验

　　投资要点：

　　事件：公司发布2024年半年报，2024年上半年实现营业收入9.17亿元，同比下降5.58%；实现归母净利润1.03亿，同比下降24.35%。

　　 Q2业绩压力较大，利润率有所回升

　　分季度来看，2024年Q1公司实现营业收入4.42亿元(YoY+1.03%)，归母净利润4217万元(YoY-4.86%)；Q2实现营业收入4.74亿元(YoY-11.01%)，归母净利润6054万元(YoY-33.8%)。公司Q2业绩承压，我们认为主要受下游行业有效需求波动、产能快速扩张后整体运营成本增长、基数较高等因素影响。利润率方面，2024年Q1公司毛利率、净利率分别为42.47%、10.21%，Q2毛利率、净利率分别为47.44%、16.06%，环比有明显回升。

　　 IC试验服务业务持续向好

　　分业务来看，上半年公司试验服务、试验设备销售、集成电路验证与分析服务业务分别实现营业收入4.61亿元、2.91亿元、1.28亿元，分别同比-1.72%、-14.57%、+18.22%，毛利率分别-2.23pct、-1.31pct、+5.34pct。公司集成电路验证与分析服务业务人员、设备日益完善，进一步强化FA、MA、RA试验能力建置，并革新销售模式，持续加快市场开拓步伐，增强市场推广能力，经营业绩持续向好。

　　设备+服务融合协同，多点布局开拓新市场

　　公司试验设备与试验服务业务相互引领、互相促进，构建了公司持续发展的独特优势。公司持续开拓新市场，2019华福证券年公司通过收购上海宜特，踏入集成电路第三方检测服务领域，在集成电路测试行业的优先布局完善了公司全产业链检测服务能力；公司持续丰富实验室专业测试能力，如新能源能效测试、EMC、热循环、安规测试、金属材料防腐、金属材料探伤及理化等专业拓展，把握行业发展契机，开拓新市场，增强公司综合市场竞争力。

　　盈利预测与投资建议

　　根据公司中报情况，我们下调公司2024-2026年归母净利润至3.45亿元、4.69亿元、5.73亿元(前值分别为3.85亿元、4.89亿元、5.96亿元)，PE分别为17.0X、12.5X、10.2X，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　宏观经济波动风险，市场竞争加剧风险，项目投资进展、收益不及预期风险。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券罗松研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.81%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.64亿，根据现价换算的预测PE为16.04。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家。

　　以上内容为据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

来源：证券之星

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