中邮证券：给予福瑞达买入评级

小枫来为解答以上问题。中邮证券：给予福瑞达买入评级,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　中邮证券有限责任公司李媛媛近期对福瑞达（600223）进行研究并发布了研究报告《化妆品稳健增长，原料及添加剂出口靓丽》，本报告对福瑞达给出买入评级，当前股价为6.15元。

　　福瑞达

　　事件回顾

　　公司公布2024年半年报，24H1公司实现营收19.25亿元，同比-22.15%；归母净利润1.27亿元，同比-33.18%；扣非归母净利1.12亿元，同比+77.19%。24Q2公司实现营收10.35亿元，同比-13.85%；归母净利润0.68亿元，同比+11.66%；扣非归母净利0.60亿元，同比+24.63%。

　　事件点评

　　化妆品稳健增长，原料及添加剂出口高增。分业务来看，化妆品板块24H1实现营业收入11.86亿元，同比增长7.24%；其中颐莲品牌收入4.47亿元，同比增长14.17%；瑷尔博士品牌收入6.45亿元，同比增长7.82%，整体实现稳健增长，二季度环比降速。医药板块24H1实现营业收入2.40亿元，同比减少17.28%，受高基数等因素影响上半年增长承压。原料及衍生产品、添加剂板块24H1实现营业收入1.72亿元，同比增长0.72%，其中出口销售0.8亿元，同比增长48.7%，外销表现良好。

　　结构变化带动毛利率提升，归母净利率微降。24H1公司毛利率为51.87%，同比+7.70pct，其中化妆品/医药/原料及添加剂/物业毛利率分别为61.4%/52.1%/39.3%/19.7%，分别同比-1.7pct/-4.2pct/+3.7pct/+3.5pct，结构变化提升毛利率。24H1公司销售费用率为36.36%，同比+7.31pct，管理费用率为4.10%，同比-0.30pct，研发费用率为3.41%，同比+0.79pct，主要与业务结构变化有关。综合24H1公司归母净利率为6.61%，同比-1.09pct，其中控股子公司福瑞达生物股份（600201）归属于上市公司净利润为0.89亿元，同比+13.7%。

　　盈利预测及投资建议：公司二季度化妆品业务受消费景气度等因素增速放缓，我们调整公司盈利预测，预计24年-26年归母净利润分别为3.3亿元/4.2亿元/5.2亿元，对应PE为19倍/15倍/12倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：

　　行业景气度不及预期，竞争加剧+流量成本压力拖累净利率。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券李锦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.68%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.61亿，根据现价换算的预测PE为17。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为11.24。

　　以上内容为据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

来源：证券之星

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