国金证券：给予移远通信买入评级

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　　国金证券股份有限公司张真桢,路璐近期对移远通信（603236）进行研究并发布了研究报告《业绩扭亏为盈，积极布局智能模组》，本报告对移远通信给出买入评级，当前股价为41.28元。

　　移远通信

　　2024年8月26日，公司发布2024年中报，2024年H1公司实现营业收入82.49亿元，同比增长26.67%；实现归母净利润2.09亿元，同比增长281.48%。其中Q2单季度实现营业收入42.95亿元，同比增长27.25%，环比增长8.61%；实现归母净利润1.55亿元，同比增长691.49%，环比增长182.31%。

　　经营分析

　　业绩扭亏为盈，费用率有所下降：2024年上半年，随着物联网市场需求逐步恢复，公司在模组业务基础上不断拓展衍生业务，为客户提供物联网综合解决方案。上半年实现营业收入82.49亿元，较上年同期增长26.67%。实现毛利率18.14%。同比提升0.57pct。同时公司在持续优化运营效率，提高单位人员产出，期间费用率为15.34%，同比下降4.37pct。实现净利率2.54%，扭亏为盈。

　　物联网行业景气度复苏，公司位居出货量第一：无线通信模组是物联网产业链上的关键环节，是终端设备实现网络信息传输的重要组件。根据2024年5月ABI Research发布的数据，2023年蜂窝模组全球出货量以及收入规模较2022年略有下滑，2024年蜂窝模组全球出货量及收入规模较2023年有所提升。预计至2029年蜂窝模组全球出货量可达7.9亿片，收入可达94.95亿美元。根据IoT Analytics，公司位居全球蜂窝物联网模组出货量第一名，市场地位稳固。预计未来随着行业恢复增长，公司凭借行业龙头地位业绩有望持续提升。

　　积极布局智能模组，边缘计算模组算力最高达48TOPS：公司在智能模组领域拥有全面的布局，包括4G智能模组、5G智能模组、边缘计算模组、车载智能模组等。其中5G智能模组集5G与边缘计算能力于一体，可广泛应用于智能网关、边缘计算盒子、手持终端、视频直播等领域；边缘计算模组算力最高达48TOPS，支持Wi-Fi&蓝牙连接，可广泛应用于计算密集型应用，如各类机器人、视频会议、云游戏、AR/VR等。车载智能模组助力座舱兼具智能化和娱乐性，广泛应用于数字仪表、娱乐主机、车载前装导航等领域。

　　盈利预测、估值与评级

　　我们预计2024-2026年公司营业收入为174.72/214.96/262.34亿元，归母净利润为5.10/6.97/8.81亿元，对应PE为21/16/12倍，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　5G推进不达预期；海外市场拓展不达预期；毛利率下行风险；人民币汇率波动风险。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券要文强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.61%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.27亿，根据现价换算的预测PE为17.42。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为55.92。

　　以上内容为据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

来源：证券之星

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