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甬兴证券:给予安井食品买入评级

发布时间:2024-08-27 12:27:45编辑:江强莲来源:

导读 小枫来为解答以上问题。甬兴证券:给予安井食品买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  甬兴证券有限公司彭毅近期对...

小枫来为解答以上问题。甬兴证券:给予安井食品买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  甬兴证券有限公司彭毅近期对安井食品(603345)进行研究并发布了研究报告《安井食品2024半年报业绩点评:24H1增长稳健,龙头韧性尽显》,本报告对安井食品给出买入评级,当前股价为72.53元。

  安井食品

  事件概述

  公司发布2024年半年报,24H1实现营收75.4亿元,同比增长9.42%,实现归母净利润8.0亿元,同比增长9.17%;24Q2实现营收37.9亿元,同比增长2.31%,实现归母净利润3.6亿元,同比减少2.51%。

  核心观点

  收入端,聚焦主业,营收稳健增长。24H1分产品来看,速冻调制食品/速冻菜肴制品/速冻面米制品/速冻农副产品分别实现营收38.3/22.1/12.9/1.9亿元,分别同比+21.86%/+0.40%/+1.37%/-27.08%;24H1分渠道来看,经销商/特通直营/商超/新零售/电商分别实现营收61.1/5.2/4.3/3.3/1.5亿元,分别同比+12.42%/-15.27%/-3.03%/+27.32%/+7.28%。24年行业需求偏弱,餐饮端相对承压,公司聚焦主业发展,速冻调制食品增长势头良好。

  利润端,费用率有所提升,净利率基本稳定。24H1公司毛利率/净利率分别为23.91%/10.82%,分别同比+1.81pct/-0.06pct,销售/管理(含研发)/财务费用率分别为6.14%/3.80%/-0.65%,分别同比+0.08pct/+0.75pct/+0.13pct,我们认为,费用端主因电商促销等费用带动销售费用增加,股份支付费用增加影响管理费用所致。

  多管齐下提升综合竞争力,看好经营韧性。公司推进属地化转型,销地产策略升级为产地研+产地销,抢占区域市场份额;渠道端顺应渠道变迁趋势,推动特通渠道、餐饮连锁以及新零售定制化,加大新兴渠道投入布局;新品方面,公司顺势而为发力烤肠,通过自建渠道等方式推动铺市,市场反应积极。

  投资建议

  我们认为,伴随消费环境逐步回暖,公司主业有望延续稳健增长。我们预计24-26年公司营收155.8/174.2/195.1亿元,同比+10.9%/11.8%/12.0%,预计24-26年EPS分别为5.6/6.4/7.2元,对应2024/8/21收盘价PE分别为13x/11x/10x,维持“买入”评级。

  风险提示

  宏观经济风险、食品安全问题、市场竞争加剧、原材料价格上升。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,光大证券杨哲研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达83.62%,其预测2024年度归属净利润为盈利16.3亿,根据现价换算的预测PE为12.86。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有30家机构给出评级,买入评级27家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为110.09。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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