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德邦证券:给予中国汽研买入评级

发布时间:2024-08-28 08:08:49编辑:柴娥欢来源:

导读 小枫来为解答以上问题。德邦证券:给予中国汽研买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  德邦证券股份有限公司赵悦媛...

小枫来为解答以上问题。德邦证券:给予中国汽研买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  德邦证券股份有限公司赵悦媛,邓健全,赵启政,秦梓月近期对中国汽研(601965)进行研究并发布了研究报告《经营稳健增长,盈利能力不断改善》,本报告对中国汽研给出买入评级,当前股价为15.5元。

  中国汽研

  投资要点

  事件:公司发布2024年半年报,2024年上半年实现营业收入20.00亿元,同比增长20.38%,实现归母净利润4.01亿元,同比增长16.88%,扣非后归母净利润3.77亿元,同比增长14.51%。Q2单季度公司实现营收11.39亿元,同比增长19.31%,环比增长32.2%,实现归母净利润2.37亿元,同比增长18.0%,环比增长44.7%。

  经营稳健增长,新兴业务稳步推进。上半年公司规模持续增长,实现营业收入20.00亿元,同比增幅20.38%。汽车技术服务业务方面,公司聚焦战略优势主业和新兴业务,实现收入16.27亿元,同比增长17.45%,其中新能源及智能网联汽车开发和测评业务实现营收2.5亿元,同比增长38.09%。装备制造业务方面,公司持续深化区位优势,优化市场开发策略,加强重点客户拓展,且在氢能领域业务取得突破,本期氢能相关产品实现验收交付,上半年装备制造业务实现收入3.74亿元,同比增长35.06%。

  管理效能不断释放,盈利能力持续改善。上半年公司一方面强化各板块业务协同,加大市场开拓力度,另一方面坚持高效管理,持续推进降本增效,管理效能不断释放。从费用率来看,上半年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为3.30/6.82/5.02/-0.26%,分别同比+0.06/-1.29/-0.65/+0.55pct。毛利率为40.6%,同比-0.5pct;净利率为21.6%,同比-0.52pct。单季度来看,24Q2毛利率为41.3%,同比+1.28pct,环比+1.71pct;净利率为22.6%,同比+0.58pct,环比+2.30pct。整体来看,公司盈利能力不断改善。

  加速与中检整合,成长有望进一步提速。上半年公司控股股东中国中检为履行解决同业竞争承诺,将其持有的天津天鑫公司40.00%股权和天津天浩公司50.00%股权转让给公司。在保证公司业务独立性的基础上,公司积极推进专业化整合,有望充分用好中国中检资质、客户、网络等资源,整合原有汽车、摩托车、轨道交通等领域检验检测认证优质资源,开展检测认证一体化、口岸、装备等业务协同,拓展延伸新兴领域赛道,打造集团交通运输专业化板块。

  盈利预测与投资建议:公司作为中国汽车测评与质检服务主要供应商,并具备新能源、智能网联相关检测能力,技术实力雄厚,经营状况有望持续向好。预计2024-2026年公司营收分别为47.2、55.6、65.6亿元,对应的归母净利润分别为9.9、11.8、14.1亿元。基于2024年8月27日收盘价15.50元,对应PE分别为15.7、13.2、11.1倍,维持“买入”评级。

  风险提示:智能网联发展不及预期、行业竞争加剧、新项目拓展不及预期。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券黄细里研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达90.08%,其预测2024年度归属净利润为盈利9.53亿,根据现价换算的预测PE为16.32。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级7家;过去90天内机构目标均价为22.38。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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