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国金证券:给予禾望电气买入评级

发布时间:2024-08-28 08:12:49编辑:凌轮丹来源:

导读 小枫来为解答以上问题。国金证券:给予禾望电气买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  国金证券股份有限公司姚遥,...

小枫来为解答以上问题。国金证券:给予禾望电气买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  国金证券股份有限公司姚遥,宇文甸近期对禾望电气(603063)进行研究并发布了研究报告《海外业务开拓顺利,新能源略有承压》,本报告对禾望电气给出买入评级,当前股价为11.5元。

  禾望电气

  2024年8月27日公司披露半年报,上半年实现营收13.8亿元,同比下降10.3%;实现归母净利润1.5亿元,同比下降23.6%;实现扣非归母净利润1.6亿元,同比下降4.3%。其中,Q2实现营收8.33亿元,同比下降10.5%;实现归母净利润0.99亿元,同比下降20.0%;实现扣非归母净利润0.92亿元,同比下降20.2%。

  经营分析

  新能源业务收入承压,盈利能力有所改善:上半年公司新能源电控业务实现收入10.5亿元,同比下降12.2%,实现毛利率35.7%,同比修复8pct;其中Q2实现收入6.32亿元,同比下降12.1%,环比增长51.0%,实现毛利率32.1%,同比修复2.1pct,环比下降9.1pct,我们判断或主要受下游需求增速放缓,市场竞争加剧,以及产品结构调整带来的产品单价降低所致。

  工程业务Q2收入实现同比转正:上半年公司工程传动业务实现收入2.03亿元,同比下降5.1%,实现毛利率39.5%,同比下降5.5pct;其中Q2实现收入1.41亿元,同比增长11.4%,环比增长128.2%,实现毛利率39.13%,同比下降10.4pct,环比下降1.1pct。

  海外业务开拓顺利,上半年实现量利双升:上半年公司实现海外收入0.96亿元,同比增长49.8%,实现毛利率47.8%,同比增长5.7pct;其中Q2海外实现收入0.59亿元,同比增长103.4%,环比增长58.6%,实现毛利率48.1%,同比增长4.2pct,环比增长0.7pct。公司在国外荷兰、巴西等多个服务基地设立服务点,快速的响应速度逐步得到海外客户认可。

  收入下降+研发投入增加,期间费用略有承压:上半年公司期间费用率为26.4%,同比上升6.0pct,主要受收入规模下降以及研发投入增加影响。分拆来看,上半年销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为9.8%、4.9%、11.6%,分别同比上升1.5pct、0.7pct、3.7pct。随着下半年进入新能源装机旺季,预计收入规模有望逐步修复,费用端压力有望逐步缓解。

  盈利预测、估值与评级

  根据公司半年报及我们对行业最新判断,调整2024-2026年归母净利润预测至5.3、6.8、8.1亿元,对应PE为10、7、6倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  新能源装机不及预期;竞争加剧超预期。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券曾朵红研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.88%,其预测2024年度归属净利润为盈利6.29亿,根据现价换算的预测PE为8.1。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级2家,增持评级1家。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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