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开源证券:给予天康生物买入评级

发布时间:2024-08-30 07:33:35编辑:祁岚真来源:

导读 小枫来为解答以上问题。开源证券:给予天康生物买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  开源证券股份有限公司陈雪丽...

小枫来为解答以上问题。开源证券:给予天康生物买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  开源证券股份有限公司陈雪丽,王高展近期对天康生物(002100)进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:生猪养殖成本下降盈利向上,饲料动保业务稳健发展》,本报告对天康生物给出买入评级,当前股价为6.45元。

  天康生物

  生猪养殖成本下降盈利向上,饲料动保业务稳健发展,维持“买入”评级公司发布2024年中报,2024H1营收79.93亿元(同比-10.82%),归母净利润2.77亿元(同比+161.86%)。单Q2营收42.16亿元(同比-16.88%),归母净利润2.23亿元(同比+151.41%)。截至2024年6月末,公司资产负债率51.05%(同比-0.79pct),账面货币资金28.63亿元(同比-25.53%)。基于猪周期运行节奏,我们上调公司2024年盈利预测,下调2025/2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.07/11.39/8.24(2024-2026年原预测分别为8.97/13.67/8.57)亿元,对应EPS分别为1.10/0.83/0.60元,当前股价对应PE为5.8/7.7/10.7倍。公司生猪养殖盈利持续改善,饲料动保业务稳健发展,维持“买入”评级。

  公司生猪出栏增长成本下降,周期反转阶段业绩持续向好

  2024H1公司生猪养殖业务营收28.76亿元(同比+11.17%),毛利2.94亿元,生猪出栏140.14万头(同比+7.00%,其中肥猪/仔猪分别125/15万头),生猪销售均价14.40元/公斤(同比+1.96%)。公司成本稳步下降,2024Q2生猪完全成本15.15元/公斤,2024M7降至14.75元/公斤,2024H2目标完全成本有望维持在15元/公斤以内。截至2024年7月末,公司能繁存栏约14万头,2024H2相对维稳。公司生猪出栏稳健增长,持续推进成本下降,周期反转阶段业绩持续向好。

  饲料销量保持增长,动保业务稳健发展

  饲料业务:2024H1公司饲料业务营收28.38亿元(同比-5.63%),毛利3.80亿元(同比+25.18%),毛利率13.39%(同比+3.30pct)。饲料销量134.94万吨(同比+7.6%),其中外销88万吨(同比+7%)。公司饲料销量稳步增长,毛利率同比提升。动保业务:2024H1公司动保业务营收5.00亿元(同比+12.04%),毛利3.37亿元(同比+11.05%),毛利率67.49%(同比-0.60pct)。公司动保产品研发投入持续增长,营收及毛利均同比改善。

  风险提示:饲料原料价格下降幅度、生猪养殖行业亏损周期长度等。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司(601995)王思洋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为69.57%,其预测2024年度归属净利润为盈利7.66亿,根据现价换算的预测PE为11.52。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为10.0。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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