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山西证券:给予麦加芯彩买入评级
发布时间:2024-08-30 14:56:09编辑:霍成梦来源:
小枫来为解答以上问题。山西证券:给予麦加芯彩买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!
山西证券股份有限公司冀泳洁,王锐近期对麦加芯彩(603062)进行研究并发布了研究报告《营收利润环比改善,集装箱涂料景气向上》,本报告对麦加芯彩给出买入评级,当前股价为29.84元。
麦加芯彩
投资要点:
事件描述
公司发布2024年半年度报告,2024H1实现营业收入7.58亿元,较上年同期增长39.59%;实现归母净利润为7397万元,同比下滑34.69%,归母扣非后净利润6081万元,同比下滑39.28%。单季度来看,2024Q2营业收入实现4.56亿元,同比增加45.90%,环比增加51.08%;2024Q2实现归母净利润4570万元,同比下降19.68%,环比增加61.65%;2024H1拟向股东每股派现0.56元(含税),分红金额5946万元,股息支付率超过80%。
事件点评
集装箱涂料需求高景气,2024年上半年销量翻倍。2024H1集装箱涂料
收入5.82亿元,同比增加147%,与去年全年收入基本持平。2024H1集装箱涂料销量为3.84万吨,同比增加202%。自2023年四季度起,集装箱行业复苏回暖,在红海事件的催化下,下游需求持续高景气。价格方面,涂料售价恢复有一定滞后。2024H1集装箱涂料售价为1.52万/吨,同比下滑17%,毛利率为14.31%,同比下滑8.5个百分点,2024Q2单季度集装箱涂料价格环比提升4%,边际上表现出回暖趋势。随着公司IPO项目落地,公司的市场份额有望进一步提升。
风电涂料上半年需求承压,下半年需求有望改善。据国家能源局数据,2024H1新增风电装机容量为25.84GW,相比去年同期基本持平。2023H1我国风电新增装机仅占全年三成,通常情况下风电装机集中在下半年,下游需求在下半年有望环比改善。2024H1公司风电涂料收入1.63亿元,同比下滑42.7%;销量为0.51万吨,同比下滑18%;风电涂料售价为3.2万元/吨,同比下降30%;在行业竞争加剧的背景下,公司风电涂料业务毛利率维持在接近40%的水平,保持了较好的盈利能力。在海外拓展方面,公司已经通过风
电叶片厂Nordex的认证,未来有望实现批量供货。
船舶涂料进入认证阶段,光伏涂料业务进一步扩展。基于集装箱船领域积累的客户优势及长期的技术积淀,公司向市场空间更大、进口依赖度高的船舶涂料市场拓展,船舶涂料是公司未来发展的重要方向。目前公司涂料已进入中国、挪威、美国三家船级社的产品测试验证阶段;开发的防污漆,在实海静态测试中取得阶段性进展,现已将防污漆实际挂船,测试其在动态实体海域运行的防污效果。光伏涂料方面,公司收购科思创的光伏玻璃涂料业务,目前相关专利技术在交接过程中,有望快速落地。
盈利预测、估值分析和投资建议:我们预测2024年至2026年,公司分别实现营收15.73/16.77/19.27亿元,同比增长37.9%/6.6%/14.9%;实现归母净利润1.79/2.3/2.83亿元,同比增长7.3%/28.3%/23.1%,对应EPS分别为1.66/2.13/2.62元,PE为18.0/14.0/11.4倍,首次覆盖给予“买入-B”评级。风险提示:
下游行业波动风险:公司所处行业受下游行业(风电、集装箱等)景气度影响较大,宏经济波动、风电行业发展不及预期等将面临涂料需求下降风险。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长江证券范超研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为75.19%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.6亿,根据现价换算的预测PE为12.45。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为42.05。
以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
来源:证券之星
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