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民生证券:给予三一重工买入评级

发布时间:2024-08-30 22:48:16编辑:国姣华来源:

导读 小枫来为解答以上问题。民生证券:给予三一重工买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  民生证券股份有限公司李哲,...

小枫来为解答以上问题。民生证券:给予三一重工买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  民生证券股份有限公司李哲,罗松近期对三一重工(600031)进行研究并发布了研究报告《年中报点评:控费成果渐显,盈利性增长可期》,本报告对三一重工给出买入评级,当前股价为16.12元。

  三一重工

  事件:公司披露2024年中报,2024H1实现营收390.60亿元,yoy-2.14%,归母净利润35.72亿元,yoy+5.08%,毛利率28.24%,yoy+0.03pct,净利率9.42%,yoy+0.57pct。其中2024Q2实现营收212.30亿元,yoy-3.14%,归母净利润19.93亿元,yoy+5.52%,毛利率28.32%,yoy-0.40pct,净利率9.61%,yoy+0.69pct。

  多因素影响下,公司海外收入利润双提升。公司24H1海外销售收入235.42亿元,同比+4.79%,占主营业务收入比进一步提高至62.23%。受益于海外销售快速增长、部分产品价格提升、产品结构改善、降本增效措施推进等因素影响,公司海外主营业务毛利率持续提升达31.57%,yoy+0.56pct。分区域来看,非洲地区表现较好,实现收入23.1亿元,同比+66.71%,亚澳与欧洲地区实现小幅增长,收入分别为91.7、82.7亿元,美洲地区略有下滑,实现收入37.9亿元,同比下滑4.19%。此外公司制造全球化布局进一步完善,2024年上半年,印尼工厂二期工厂扩产完毕,印度二期工厂、南非工厂有序建设中。

  三费率有所下降,盈利能力提升可期。2024H1,公司销售/管理/财务/研发费用率分别为7.9%/3.4%/0.7%/6.7%,同比+0.4/+0.1/+3.2/-0.5pct,除财务费用由于汇兑影响有所上升外,其余三种费用率合计达17.90%,同比-0.04pct。此外,公司积极推进数智化转型,2024H1结构件三大工艺相继建成投产,生产效率得到有效提升,通过数字孪生进行数据分析与算法模型,系统优化降低成本及能耗。2024年上半年,公司在作业过程中开展的节能降耗项目累计节约能源费用超过0.5亿元。未来随着公司数智化转型及降本增效措施的持续推进,盈利能力有望进一步提升。

  电动化进展顺利,技术+市场双开花。公司通过自主开发、对外战略合作,在新能源领域围绕高压化、高效化、集成化方向,重点突破P2混合动力、电子电气架构、HCU等核心技术,2024H1,共获得低碳化相关授权专利30件。同时公司公司持续提升新能源产品覆盖度,2024H1总计完成80多款新能源产品上市。此外,公司多项产品取得重大突破,SW956E电动装载机一次性获得印尼200台大单,为电装出口奠定了良好基础,SY215E电动挖掘机能耗表现领先行业,目前国内、海外已实现销量第一。

  投资建议:考虑到公司作为国内工厂机械龙头企业,未来有望受益于国内工厂机械行业筑底复苏,全球化业务持续推进,我们预计2024-2026年归母净利润分别是65.9/80.7/101.3亿元,对应PE分别是21x/17x/13x,维持“推荐”评级。

  风险提示:行业需求下行风险,海外需求不及预期风险,行业价格战风险,汇率波动风险。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券(601878)胡飘研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.63%,其预测2024年度归属净利润为盈利65.22亿,根据现价换算的预测PE为20.94。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有17家机构给出评级,买入评级17家;过去90天内机构目标均价为18.94。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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