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中邮证券:给予伊利股份买入评级
发布时间:2024-08-31 22:08:22编辑:石琦婕来源:
小枫来为解答以上问题。中邮证券:给予伊利股份买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!
中邮证券有限责任公司蔡雪昱,张子健近期对伊利股份(600887)进行研究并发布了研究报告《液奶最大压力时点已过,期待收入利润双改善》,本报告对伊利股份给出买入评级,当前股价为22.63元。
伊利股份
事件
公司发布2024年半年报。公司2024年上半年实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润599.15/596.96/75.31/53.24亿元,同比-9.49%/-9.53%/19.44%/-12.81%。公司单Q2实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润273.38/272.33/16.08/15.97亿元,同比-16.54%/-16.60%/-40.21%/-39.84%。24Q2收入符合预期利润略低于预期。
投资要点
2024上半年,公司毛利率/归母净利率为35.02%/12.57%,分别同比+1.65/+3.04pct;销售/管理/研发/财务费用率分别为
2.51/-0.57/+0.12/+0.01pct。单2季度收入降幅扩大,主因春节后液奶进入去货架大日期货龄产品阶段、以及冷饮动销放缓所致,而实际液奶动销情况好于报表表现。单2季度利润下滑幅度较大,分析看Q2毛销差13.28%下滑1.41pct,主因液奶渠道调整加大了营销费用投入,同时公司控货导致收入规模效应受影响,叠加Q2信用减值损失扩大和资产减值损失扩大(信用/资产减值损失分别为4.38/4.64亿元,去年同期分别为0.29/3.42亿元)。二季度液奶去库存,压力最大时点过去,往后预期表现将逐步改善。
分品类看,24H1公司液体乳/奶粉及乳制品/冷饮/其他产品营业收入分别为368.87/145.09/73.22/4.06亿元,同比-13.05%/+7.31%/-20.04%/+26.59%,24H1毛利率分别为31.34%/43.16%/37.20%/23.41%。24Q2分别实现营收-5.06%/4.31%/3.27%,预计2024-2026年归母净利润为121.68/113.01/124.91亿元(原预测2024-2025年为121.61/136.98亿元),同比增长16.68%/-7.13%/10.53%,未来三年EPS为1.91/1.78/1.96元,对应当前股价PE为12/13/12倍,给予“买入”评级。
风险提示:
经济/需求恢复不及预期,公司销售不及预期,食品安全等风险
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安訾猛研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达91.16%,其预测2024年度归属净利润为盈利129.92亿,根据现价换算的预测PE为11.09。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有18家机构给出评级,买入评级17家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为33.1。
以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
来源:证券之星
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