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天风证券:给予美格智能增持评级

发布时间:2024-09-01 18:18:55编辑:姚刚鸿来源:

导读 小枫来为解答以上问题。天风证券:给予美格智能增持评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  天风证券(601162)股份有限...

小枫来为解答以上问题。天风证券:给予美格智能增持评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  天风证券(601162)股份有限公司唐海清,王奕红,袁昊近期对美格智能(002881)进行研究并发布了研究报告《收入保持快速增长,期待毛利率回升,车载+边缘算力驱动未来成长》,本报告对美格智能给出增持评级,当前股价为22.97元。

  美格智能

  事件

  公司发布2024半年度报告,上半年实现收入13.06亿元,同比增长27.63%;实现归母净利润3348万元,同比下滑31.18%;实现扣非净利润3193万元,同比增长31.98%。其中Q2实现收入7.31亿元,同比增长26.08%,实现归母净利润2702万元,同比下滑11.48%。

  半年度营业收入创历史新高

  公司上半年受益于整体海外物联网需求旺盛,国内较好复苏下,收入实现快速增长,同时单Q2实现营业收入7.31亿元,同比增长26.08%,环比增长27.27%,单季度营业收入创历史新高。公司车载端5G智能座舱模组和车规级数传模组持续大批量出货,保持高速增长,同时IOT行业端较好复苏,FWA逐步开拓海外市场,北美、欧洲、日本等区域不断落地重点5G项目,行业竞争影响减弱。

  毛利率环比有恢复,同比仍承压

  公司2024H1实现毛利率16.59%,同比下降3.82pct,其中单Q2毛利率17.30%,环比提升1.61pct,同比下降1.44pct。主要受出货产品结构影响,部分毛利水平较低产品在24年上半年内集中出货,阶段性拉低整体毛利率水平。

  费用管控取得成效,主业净利率提升

  公司上半年费用管控取得成效,销售/管理/财务费用率分别为2.15%/2.27%/1.11%,同比变化-0.7/-0.35/+0.86pct。研发费用率显著下降,上半年研发费用占营收比下降至7.29%,同比下降2.82pct。

  边缘算力打开广阔长期成长空间:

  美格智能高算力AI模组产品专为终端侧、边缘侧AI应用设计,涵盖入门级、中端、旗舰级多层次产品,目前已有SNM920、SNM930、SNM950、SNM960、SNM970系列上市,对应AI算力覆盖0.2T~48T,带来高品质连接和低功耗、高性能边缘算力的全面体验。其中SNM970产品,综合AI算力高达48Tops,同时公司产品团队已经在SNM970模组上成功运行文生图大模型Stable Diffusion,这也是行业内首个在高算力AI模组上运行推理大模型的实例。美格智能以5G+AIoT技术为核心,深耕合作伙伴应用场景,助力物联网终端创新升级,成为企业数智化转型的筑基者。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司24-26年归母净利润为1.0/1.4/2.0亿元,对应估值分别为60/42/30倍,维持“增持”评级。

  风险提示:业务拓展不及预期的风险,需求复苏不及预期的风险,竞争激烈导致盈利能力下行的风险

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券唐海清研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为46.94%,其预测2024年度归属净利润为盈利9994万,根据现价换算的预测PE为60.45。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级4家,增持评级1家。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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