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民生证券:给予爱旭股份买入评级

发布时间:2024-09-03 12:40:06编辑:司空春晨来源:

导读 小枫来为解答以上问题。民生证券:给予爱旭股份买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  民生证券股份有限公司邓永康...

小枫来为解答以上问题。民生证券:给予爱旭股份买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  民生证券股份有限公司邓永康,王一如,林誉韬,朱碧野近期对爱旭股份(600732)进行研究并发布了研究报告《2024年半年报点评:ABC组件开始放量,差异化竞争引领技术变革》,本报告对爱旭股份给出买入评级,当前股价为7.99元。

  爱旭股份

  事件:2024年8月30日,公司发布2024年半年报,根据公司公告,24H1公司实现收入51.62亿元,同比-68.23%,归母净利润-17.45亿元,同比-233.30%,实现扣非归母净利润-24.82亿元,同比-295.92%;分季度看,公司24Q2单季度实现收入26.48亿元,同比-68.86%,环比+5.36%,实现归母净利润-16.53亿元,扣非归母净利润-17.23亿元。

  海内外客户认可度高,ABC组件销量持续提升。24H1公司实现N型ABC组件销量1.62GW,较23年全年+232%,单瓦不含税价格1.05元/W,相较于其他技术组件溢价较为显著。得益于优异的产品力,ABC组件得到海内外客户广泛认可,目前在手订单超过10GW,分布式方面,公司已进入欧洲前20名主流大型组件经销渠道商的供应链,日韩、澳洲等分布式重点市场也在持续突破;公司与国内分布式项目开发链条中的各类资金方、渠道商、安装商建立深入合作关系,与华能集团、越秀资本(000987)、华夏金租等合作伙伴签署战略合作协议。集中式方面,公司在国内市场已通过国电投、中广核、中能建等主流业主单位的供应商准入审核,后续有望看到大批量BC类产品采购落地,海外市场中公司已在德国、波黑等地实现集中式地面电站项目订单签订。

   N型满屏ABC组件新品发布,引领行业技术变革。公司于上半年发布N型满屏ABC组件产品,该产品创造性地将汇流条移至组件背面,正面受光面积提升1.1%,并通过创新升级绝缘材料,有效解决了汇流条隐藏的可靠性挑战,同时公司研发的N型ABC精准叠焊工艺,消除了片间距,发电面积提升0.5%。总体来看,满屏ABC组件量产效率现阶段最高达到25.2%,同面积下功率比TOPCon组件高6%-10%,在土地面积相等的情况下,能带来更高的装机容量,为客户节省单瓦的系统成本。

  电池片业务经营稳健,TOPCon实现批量产出。24H1光伏电池环节竞争加剧,公司保持较高开工率和紧俏产销率水平,24H1实现PERC电池片销量12.84GW。公司海外渠道持续扩张,24Q2公司单季度电池片海外销售占比达到40.3%,环比+1.9Pcts。此外,公司电池技改持续进行,Q2已经陆续实现TOPCon电池片的批量出货,目前已具备规模化生产TOPCon的能力。我们认为海外高盈利市场占比提升+TOPCon技改推进,有望为公司后续业绩提供一定支撑。

  投资建议:我们预计公司24-26年营收分别为178.18/333.51/395.43亿元,归母净利润分别为-26.62/13.87/23.16亿元,25-26年对应PE分别为10x/6x。公司BC组件产品即将迎来放量,看好后续规模效应提升改善公司盈利,电池片技改后有望为公司业绩提供有力支撑,维持“推荐”评级。

  风险提示:下游需求不及预期、市场竞争加剧、海外市场开拓不及预期、资产减值风险等。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,太平洋梁必果研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.39%,其预测2024年度归属净利润为盈利18.71亿,根据现价换算的预测PE为7.69。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级2家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为17.6。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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