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华福证券:给予巴比食品买入评级

发布时间:2024-09-04 21:21:13编辑:仲孙蓓可来源:

导读 小枫来为解答以上问题。华福证券:给予巴比食品买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  华福证券有限责任公司刘畅,...

小枫来为解答以上问题。华福证券:给予巴比食品买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  华福证券有限责任公司刘畅,童杰近期对巴比食品(605338)进行研究并发布了研究报告《门店扩张更进一步,费控迭代优化利润率》,本报告对巴比食品给出买入评级,当前股价为13.45元。

  巴比食品

  事件:公司发布了2024年半年度报告,期内实现营业收入7.64亿元,同比+3.56%;实现归母净利润为1.11亿元,同比+36.04%;实现扣非归母净利润为0.88亿元,同比+31.42%。其中公司2024单二季度营收为4.10亿元,同比-1.93%;单季度归母净利润为0.72亿元,同比+75.6%;单季度扣非归母净利润0.50亿元,同比+7.4%。公司整体业绩稳步提升,归母净利润同比大幅提升。

  团餐业务持续成长,门店增长更进一步

  渠道端:公司2024H1特许加盟销售/直营门店销售/团餐销售收入分别为5.73/0.11/1.67亿元,同比+1.78%/-19.74%/+10.45%,公司2024Q2单季度特许加盟销售/直营门店销售/团餐销售收入分别为3.15/0.05/0.84亿元,同比-3.02%/-31.09%/+1.71%。团餐业务持续回暖,直营门店销售收入承压。门店端:截至2024年上半年,公司加盟门店合计5284家,净增241家,其中新开店604家,闭店363家;24Q2单季度来看,净增190家,其中新开店401家,闭店211家。2024H1华东/华南/华中/华北分别净增148/108/-9/-6家门店。华南地区由于2023年6月公司开放湖南区域新市场,加盟提速较为明显。华东区域因为含有并购方式获得的“蒸全味”品牌门店,区域总门店数量增长较快,其中区域内单巴比品牌门店净增15家。华中区域因为公司在区域内并购品牌门店关店较多,抵消了巴比品牌门店的增长。收入分地区来看,2024年上半年华东

  华南/华中/华北收入分别为6.27/0.64/0.46/0.25亿元,分别同比+1.12%/+29.39%/+11.25%/+5.17%,华南地区在门店高增速的基础上,收入端提高较为迅速。

  精细化运营降本控费,利润率稳中有升

  公司2024年上半年整体毛利率为26.17%,较去年同期提升0.55个百分点;归母净利率为14.60%,较去年同期增加3.49个百分点;扣非归母净利率为11.50%,较去年同期增加2.44个百分点;24Q2单季度毛利率为26.38%,较去年同期降低0.32个百分点;单季度归母净利率为17.54%,较去年同期增加7.74个百分点;扣非归母净利率为12.24%,较去年同期增加1.06个百分点。公司华福证券2024年上半年销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为4.69%/7.17%/0.81%,较去年同期分别-1.34/-1.42/+0.04个百分点;24Q2单季度销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为4.41%/6.77%/0.74%,较去年同期分别-0.66/-1.01/+0.04个百分点。本期销售费用率和管理费用率较去年同期有所减少,预计公司会在精细化管理下持续优化费用端支出。

  盈利预测与投资建议

  基于2024年上半年业绩,我们下调公司24-26年的盈利预测,预计公司24-26年归母净利润分别为2.41/2.85/3.24亿元(前值为2.43/2.91/3.33亿元),对应当前股价PE分别为14/12/11倍,维持买入评级。

  风险提示

  开店不及预期风险、原材料成本大幅变动、行业竞争加剧、食品安全风险

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,光大证券李嘉祺研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.52%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.39亿,根据现价换算的预测PE为14.01。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级1家,中性评级1家;过去90天内机构目标均价为16.5。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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