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西南证券:给予神州泰岳买入评级

发布时间:2024-09-05 15:06:33编辑:储萍奇来源:

导读 小枫来为解答以上问题。西南证券:给予神州泰岳买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  西南证券股份有限公司刘言,...

小枫来为解答以上问题。西南证券:给予神州泰岳买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  西南证券股份有限公司刘言,苟宇睿近期对神州泰岳(300002)进行研究并发布了研究报告《2024年中报点评:业绩保持快速增长,关注新游上线进展》,本报告对神州泰岳给出买入评级,当前股价为9.18元。

  神州泰岳

  投资要点

  事件:公司发布2024年中报,24H1公司实现营收30.5亿元,同比+15.0%,归母净利润6.3亿元,同比+56.2%;扣非归母净利润6.2亿元,同比+61.7%;单季度来看,24Q2实现营收15.6亿元,同比+8.5%,归母净利润3.4亿元,同比+48.7%,扣非归母净利润3.3亿元,同比+40.7%,业绩高于预期。

  “研运一体”长线化发展,深耕SLG出海格局。公司全资子公司壳木游戏精品化策略打造高质量SLG游戏产品,研发端与发行端协作,专注长线化发展。壳木游戏主要策略类手游,包括《Age of Origins》、《War and Order》、《InfiniteGalaxy》等。客户布局遍布全球150多个国家和地区,开拓并深耕出海手游赛道,壳木游戏登榜24H1中国手游发行商收入第11位。

  技术融合运营增效,出海主力游戏表现亮眼。24H1公司游戏产品实现营收24.3亿元,同比+12.0%;营业成本6.6亿元,同比+2.1%;公司提升运营效率、节约成本开支,毛利率为72.9%,较上年同期+2.7pp。游戏产品中《Age of Origins》营收增长亮眼,24Q1/Q2ARPU分别为89.9/96.4,游戏流水保持稳定,24H1实现营收17.9亿元(占比73.8%),同比+21.4%。主力游戏表现亮眼,其他主要游戏产品收入保持相对稳定。

  前沿游戏开发制作,储备项目上线可期。公司储备的科幻题材(代号Dreamland)和文明题材(代号LOA)的两款SLG融合类游戏预计将于2024年下半年在海外发行上线。两款游戏均采用Unity3D引擎开发,分别立足科幻和文明题材,后续上线表现值得期待。

  盈利预测与投资建议。预计2024-2026年归母净利润分别为11.7亿元、13.6亿元、15.7亿元,对应PE分别为15倍、13倍、11倍;公司核心产品表现稳健,投放侧持续优化,软件服务业务贡献业绩弹性与潜在新增长点,维持“买入”评级。

  风险提示:重点产品依赖风险,行业政策趋严风险,技术更新及淘汰风险。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,德邦证券马笑研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.66%,其预测2024年度归属净利润为盈利12.02亿,根据现价换算的预测PE为14.64。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级12家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为12.25。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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