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天风证券:给予福瑞达买入评级

发布时间:2024-09-10 08:47:56编辑:满时烁来源:

导读 小枫来为解答以上问题。天风证券:给予福瑞达买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  天风证券(601162)股份有限公...

小枫来为解答以上问题。天风证券:给予福瑞达买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  天风证券(601162)股份有限公司鲍荣富,何富丽近期对福瑞达(600223)进行研究并发布了研究报告《24H1化妆品增长稳健,看好公司未来发展》,本报告对福瑞达给出买入评级,当前股价为6.13元。

  福瑞达

  事件:公司发布24年半年报。24H1营收19.25亿,yoy-22.15%;归母净利1.27亿元,yoy-33.18%,扣非归母净利1.12亿,yoy+77.19%,剔除地产业务影响后,24H1营收同增1.48%,归母净利同增2.87%,其中山东福瑞达归母净利润0.9亿元,同增13.72%。24Q2公司实现营收10.35亿,yoy-13.85%,归母净利0.68亿,yoy+11.66%,扣非归母净利0.6亿,yoy+24.63%。

  财报重点:

  化妆品:持续强化品牌势能,积极拓展新赛道

  化妆品24H1营收11.86亿元,同比增长7.24%,毛利率61.37%,同减1.66pct。分品牌看,颐莲营收4.47亿元,同增14.17%;瑷尔博士营收6.45亿元,同增7.82%,加强自播,抖音自播销售同比增长22%,发力线下闪充品线2.0入驻屈臣氏。24Q2颐莲营收2.47亿元,同增11.76%;瑷尔博士营收3.51亿元,同减1.13%。

  新赛道布局,推出头皮微生态护理新品牌“即沐”,上新控油蓬松洗发水,布局头皮洗护业务。同时积极拓展胶原蛋白医美赛道,珂谧品牌聚焦“围术期”品牌形象,入驻医美医院,布局抖音、小红书等线上渠道,上新透明质酸钠水光润肤贴、医用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白修复液等多款新产品。

  医药&原料及添加剂分别实现营收2.4/1.72亿元,yoy-17.28%/+0.72%。

  下半年规划:①研发端:持续打造独家专利成分,深化品牌科技+制剂技术双通路创新,升级产品包装,推进高端化布局。②销售端:颐莲持续大单品策略,强化精细化运营,并组建专业团队开展视频号及私域渠道运营。瑷尔博士持续加强渠道建设,天猫渠道强化心智渗透以拓新为主,达播渠道进一步调整货品组合及合作模式,自播渠道围绕熬夜场景进行内容策划,优化产品结构占比。

  投资建议:①化妆品“5+N”品牌战略构筑多品牌矩阵壁垒,夯实核心热销单品&优化渠道布局;②医美:推出新品牌珂谧,将专注轻医美围术期,创造第二生长曲线;③医药&原料:医药整合资源打造专科领域组合包,持续拓展销售渠道;原料推进国内外原料药注册项目,同时积极开发新原料&加强原料协同。看好公司在持续聚焦和发展下迈向大健康产业综合运营商领先者。考虑公司上半年业绩承压,下调营收和利润预测,预计24-26年营收41.8/50.2/58.5亿元(原为46.0/53.5/64.3亿元),预计24-26年归母净利润3.2/4.0/5.0亿元(原为3.7/4.7/5.5亿元),对应19/15/13xPE,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济波动风险、经营不及预期风险、市场竞争加剧风险

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长江证券李锦研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为75.68%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.03亿,根据现价换算的预测PE为20.43。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有23家机构给出评级,买入评级16家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为10.54。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

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