德新科技5.6倍高溢价对外收购 双主业布局效果不佳扣非亏1436万

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　　布局双主业已三年的德新科技（603032）(603032.SH)再推高溢价并购加码精密制造业务。

　　9月17日晚间，德新科技披露的资产收购计划显示，公司拟以1.52亿元收购安徽汉普斯精密传动有限公司(以下简称“安徽汉普斯”)51%股权。交易完成之后，德新科技将持有安徽汉普斯51%股权，成为其控股股东。

　　收购安徽汉普斯，德新科技意在提高公司精密制造业务的竞争力并丰富公司产品线。不过，记者注意到，本次交易中，安徽汉普斯整体估值为3亿元，比审计后合并报表归属于母公司所有者权益增值566.72%。这就意味着，交易完成之后，德新科技账面将形成一定金额的商誉。如果安徽汉普斯未来经营活动出现不利的变化，则商誉将存在减值的风险。

　　德新科技推进对外收购的背后，是其在双主业布局下经营业绩欠佳。继2023年净利润减少34%之后，2024年上半年，德新科技实现营业收入1.32亿元，同比减少66.86%；净利润和扣除非经常性损益后的净利润(扣非净利润，下同)778.56万元、亏损1436.13万元，同比减少94.4%、110.6%。

　　其中，作为德新科技精密制造业务的核心子公司，2024年上半年，致宏精密实现营业收入1.02亿元、净利润308.01万元，同比减少72.8%、98.14%。

　　标的承诺三年赚8234万

　　根据收购计划，德新科技拟通过自有资金合计1.52亿元人民币购买安徽汉普斯51%股权。本次交易前，德新科技未持有安徽汉普斯股份。本次交易完成后，德新科技将持有安徽汉普斯51%股权，成为安徽汉普斯的控股股东。安徽汉普斯及其下属子公司滁州汉普斯、汉普斯智控以及博技机电将纳入上市公司合并报表范围。

　　据了解，安徽汉普斯业务主要为精密行星减速器、减速电机的研发、生产和销售，按照下游应用领域分为光伏行业、精密工业控制行业两个业务板块。

　　安徽汉普斯的三家子公司中，博技机电致力于研发、生产电机，全部用于内部配套，汉普斯智控致力于研发、生产减速器并与采购的电机一同组装为减速电机，前述产品主要应用于光伏行业。滁州汉普斯则致力于精密工业控制领域的减速器、减速电机的研发、生产和销售，下游应用领域包括工业自动化设备、智慧物流、机器人等。

　　数据显示，2023年和2024年上半年，安徽汉普斯分别实现营业收入1.45亿元、9356.79万元，归母净利润为亏损168.57万元、1437.31万元，扣非归母净利润分别为1635.37万元、1446.03万元。

　　记者还注意到，本次交易中，收益法评估下安徽汉普斯股东全部权益评估值为3亿元，比审计后母公司账面所有者权益增值2.6亿元，增值率647.62%；比审计后合并报表归属于母公司所有者权益增值2.55亿元，增值率566.72%。

　　这意味着，本次交易完成之后，德新科技合并资产负债表中预计将形成一定金额的商誉。如果安徽汉普斯未来经营活动出现不利的变化，将存在商誉减值的风险，并将对公司未来的当期损益造成不利影响。

　　不过，高溢价收购的同时，本次交易同步设置了业绩承诺，即2024年至2026年，安徽汉普斯的净利润分别不低于2300万元、2760万元、3174万元，合计不低于8234万元(为经审计后合并报表范围内归属于母公司股东扣除非经常性损益前后孰低净利润)。

　　核心子公司半年净利降98%

　　对于德新科技而言，收购安徽汉普斯是公司扩大规模，延伸产业链条、拓展业务布局中重要的一步，也是实现公司精密制造路线的重要环节。

　　资料显示，德新科技原本名为德新交运，2017年初在沪市主板上市，主营道路旅客运输和客运汽车站业务。2021年，德新交运完成重大资产重组，通过收购致宏精密快速切入新能源领域，并在原有业务基础上增加高精密度锂电池自动裁切模具、锂电池自动裁切模具的研发和技术服务，形成锂电池裁切设备业务、道路客运业务双主业布局。之后公司更名为德新科技。

　　重组完成后，德新科技顺利实现扭亏。2021年和2022年，德新科技分别实现营业收入2.71亿元、5.82亿元，同比增长427.43%、114.64%；净利润7072.1万元、1.63亿元，同比增长920.69%、130.38%。

　　不过，2023年，德新科技业绩再次回落。当年公司实现营业收入5.62亿元，同比减少3.45%；净利润和扣非净利润分别为1.08亿元、1.22亿元，同比减少34%、22.09%。

　　2024年上半年，德新科技的营业收入和净利润分别为1.32亿元、778.56万元，同比减少66.86%、94.4%，扣非净利润为亏损1436.13万元，同比减少110.6%。

　　对此，德新科技称，主要是公司所处新能源市场竞争依旧激烈，受行业周期及下游价格战的影响，公司模具和切刀的销售仍有一定的下降。叠加业内产能过剩、竞争加剧等多重因素的影响，公司业务规模、订单价格以及订单量均出现一定程度下滑，一定程度上挤压了利润空间，导致公司盈利能力下降。

　　记者注意到，作为德新科技的重要子公司，2024年上半年，致宏精密实现营业收入1.02亿元、净利润308.01万元，较上年同期减少72.8%、98.14%。

　　由于致宏精密从事精密模具等产品生产，而安徽汉普斯的减速器产品涉及内齿、轴承等零部件同样涉及精密加工环节，德新科技认为，未来可由安徽汉普斯引入相关加工设备并参考成熟工艺提升生产效率及产品品质。

　　德新科技表示，通过本次收购，安徽汉普斯既可以为公司带来稳定的经营收益，同时也可以借助安徽汉普斯多年来深耕精密制造行业技术的积累和现有的业务基础，整合生产资源，实现产业链的拓展，挖掘新的利润增长点，提升公司盈利能力。

来源：长江商报

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