您现在的位置是:首页 > 今日更新 > 正文

中国银河:给予百亚股份买入评级

发布时间:2024-10-21 12:05:13编辑:王馨壮来源:

导读 小枫来为解答以上问题。中国银河:给予百亚股份买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  中国银河(601881)证券股份...

小枫来为解答以上问题。中国银河:给予百亚股份买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  中国银河(601881)证券股份有限公司陈柏儒,刘立思近期对百亚股份(003006)进行研究并发布了研究报告《营收维持高增,产品&渠道快速拓展》,本报告对百亚股份给出买入评级,当前股价为26.6元。

  百亚股份

  摘要:

  事件:公司发布2024年第三季度报告。报告期内,公司实现营收23.25亿元,同比+57.51%;归母净利润2.39亿元,同比+30.77%;扣非净利润2.26亿元,同比+31.76%;基本每股收益0.56元。其中,公司第3季度单季实现营收7.93亿元,同比+50.64%;归母净利润0.59亿元,同比+16.1%;扣非净利润0.54亿元,同比+13.91%。

  产品结构升级推动毛利率延续提升,加快市场拓展导致费用投入增加。

  公司高端新品表现亮眼,产品结构持续优化。报告期内,公司综合毛利率为54.88%,同比+5.87pct。其中,24Q3单季毛利率为55.8%,同比+4.2pct,环比+1.36pct。

  公司加快市场拓展及品牌建设,费用投放力度明显增强。报告期内,公司期间费用率为42.86%,同比+8.99pct。其中,销售/管理/研发/财务费用率分别为37.41%/3.4%/2.17%/-0.11%,同比分别变动+9.63pct/-0.15pct/-0.61pct/+0.12pct。

  短期费用投放快速增加导致扣非净利率略承压。2024年前三季度,公司扣非净利率为9.73%,同比-1.9pct。其中,24Q3单季公司扣非净利率为6.83%,同比-2.2pct,环比-2.89pct。

  产品持续迭代升级,新品销售表现亮眼。公司产品升级逻辑持续兑现,高端新品占比提升带动业务规模及盈利能力向上。2024年前三季度,自由点产品实现营收21.53亿元,同比+65.9%,毛利率为57.8%,同比+4.1pct。其中,2024Q3自由点产品实现营收7.53亿元,同比+59.1%,毛利率为58.1%,同比+2.7pct。

  大举投入加快市场拓展,线上线下(300959)协同突破。公司继续深耕优势地区,加快电商渠道建设,有序拓展全国市场,报告期内加大市场投入,2024年前三季度销售费用投入8.7亿元,同比+112.1%,其中24Q3投入3.3亿元,同比+82.9%。报告期内,公司线下渠道实现11.97亿元,同比+24.1%,其中核心区域以外省份同比+73.8%;电商渠道实现10.39亿元,同比+140.1%。24Q3,公司线下渠道实现3.86亿元,同比+25.6%,其中核心区域以外省份同比+91%;电商渠道实现3.85亿元,同比+96.8%。

  展望未来,预计24Q4仍将延续亮眼表现:国庆期间,公司提前3天完成国庆档期基础(考核)目标,提前2天完成达标(中)目标,整个档期达成(90%)挑战目标;双十一预售首日,自由点销售额排名国货卫生巾TOP1,天猫个护成交榜TOP4。

  投资建议:公司为国产卫生巾龙头,产品升级持续迭代优化,线上渠道实现高速扩张,外溢效应助力线下渠道拓展,未来有望持续提升市占率。预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.75/0.99/1.25元,对应PE为34X/26X/21X,维持“推荐”评级。

  风险提示:原材料价格大幅波动的风险,渠道发展不及预期的风险,市场竞争加剧的风险。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券姜文镪研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达84.3%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.22亿,根据现价换算的预测PE为34.25。

  最新盈利预测明细如下:

  该股最近90天内共有27家机构给出评级,买入评级20家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为26.14。

  以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

来源:证券之星

以上就是关于【中国银河:给予百亚股份买入评级】的相关内容,希望对大家有帮助!

标签:

上一篇
下一篇

猜你喜欢

最新文章