华安证券：给予爱玛科技买入评级

小枫来为解答以上问题。华安证券：给予爱玛科技买入评级,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　华安证券（600909）股份有限公司邓欣,成浅之近期对爱玛科技（603529）进行研究并发布了研究报告《爱玛科技2024Q3业绩点评：修复趋势总体延续》，本报告对爱玛科技给出买入评级，当前股价为35.76元。

　　爱玛科技

　　主要观点：

　　公司发布2024Q3业绩：

　　24Q3：营业收入68.7亿(同比-5.1%)，归母净利润6.0亿(同比-9.0%)，扣非归母净利润5.5亿(同比-9.8%)。

　　24Q1-3：营业收入174.6亿(同比+0.0%)，归母净利润15.5亿(同比-0.3%)，扣非归母净利润14.5亿(同比+0.0%)。

　　若剔除股权激励费用约5千万，实际归母净利润同比-2%基本持平，好于收入。

　　收入：ASP和单车净利提升

　　量价拆分：据我们跟踪预计，Q3单季销量345w(同比-10%)，ASP约1984元(同比+5.5%即+103元，环比较Q2略降20元)，单车净利174元(同比+1%即+2元，环比+5%即+8元)。

　　受新国标过渡影响，Q3两轮车行业销量预期整体下滑，但受益新品智能化率及结构提升，公司年初至今ASP同比维持改善。

　　利润：毛净利率弱修复

　　 Q3毛利率同比+0.7pct，环比-0.9pct；归母净利率同比-0.4pct，环比+0.5pct，销售/管理/研发/财费率各同比+0.3/+0.4/+0.1/0.6pct，主因老品去库和新品费用投入；

　　剔除股权激励费用后，我们预计Q3实际归母净利率同环比均+0.3pct，对比同期价格竞争，毛净利率如期有所修复，趋势未变。

　　投资建议：关注政策催化

　　我们的观点：

　　公司7月已入选首批电动车规范目录，Q4以旧换新+新国标双重政策催化，利好行业集中度提升，低基数期修复趋势仍在，中长期海外具额外空间。

　　盈利预测：我们调整盈利预测，预计公司24-26年收入220/253/285亿元(前值236/272/305亿元)，同比+5%/15%/13%，归母净利润20/24/29亿元(前值22/27/32亿元)，同比+7%/20%/20%，对应PE15/13/11X，中期分红率30%，政策催化下仍具进一步向上空间。维持“买入”评级。

　　风险提示：

　　需求和新品不及预期，行业竞争加剧，两轮车行业政策变化超预期。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券吕明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.61%，其预测2024年度归属净利润为盈利21.36亿，根据现价换算的预测PE为14.42。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为39.72。

　　以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

来源：证券之星

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