太平洋：给予福元医药买入评级

小枫来为解答以上问题。太平洋：给予福元医药买入评级,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　太平洋证券股份有限公司周豫,刘哲涵近期对福元医药（601089）进行研究并发布了研究报告《Q3收入环比持续增长，研发保持高投入》，本报告对福元医药给出买入评级，当前股价为16.24元。

　　福元医药

　　事件：

　　公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司实现营业收入25.47亿元(YoY+3.42%)，归母净利润4.01亿元(YoY+5.59%)，扣非净利润3.80亿元(YoY+3.29%)。

　　公司Q3单季度实现营业收入8.92亿元(YoY+7.02%)，归母净利润1.10亿元(YoY-14.74%)，扣非净利润1.05亿元(YoY-15.54%)。

　　点评：

　　 Q3收入环比持续增长，业绩符合预期。2024Q3收入同比增长7.02%，环比增长4.57%，归母净利润同比减少14.74%，扣非归母净利润同比减少15.54%，我们判断公司收入稳步增长主要受新获批品种放量驱动，利润同比减少的主要原因为：1)销售费用提升；2)持续加大研发投入。

　　毛利率持续提升，持续加大研发投入。公司毛利率持续回升，Q3毛利率为67.82%，同比增加2.10pct，环比增加0.51pct，净利率为12.52%(-3.18pct)。2024Q3销售费用率为38.44%(+5.29pct)，公司持续加大研发投入，2024Q3研发费用率为12.13%(+2.05pct)。

　　在研项目储备丰富，有望持续贡献增量收入。公司研发储备充足，仿制药制剂在研项目85个、创新药聚焦核酸类药物研发、医疗器械在研项目4个。公司申报品种持续增加，2023年共申报20个仿制药批文，截至2024年10月，公司已递交44个批文申请，已获批12个，预计全年有望获得10-20个仿制药批件，持续为公司贡献收入增量。

　　盈利预测及投资建议

　　我们预测公司2024/2025/2026年收入为35.01/37.80/40.83亿元，同比增长4.83%/7.96%/8.03%。归母净利润为5.19/5.93/6.59亿元，同比增长6.26%/14.12%/11.25%。对应当前PE为15/13/12X。考虑公司在研管线丰富，院外市场空间广阔，新增品种持续贡献增量有望驱动公司收入稳定增长，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　市场竞争加剧风险；带量采购丢标风险；产品研发失败风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券（601878）孙建研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.98%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.93亿，根据现价换算的预测PE为15.77。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家。

　　以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

来源：证券之星

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