太平洋：给予共同药业增持评级，目标价位20.0元

小枫来为解答以上问题。太平洋：给予共同药业增持评级，目标价位20.0元,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　太平洋证券股份有限公司周豫,乔露阳近期对共同药业（300966）进行研究并发布了研究报告《Q3收入与业绩符合市场预期，产能陆续大规模投放》，本报告对共同药业给出增持评级，认为其目标价位为20.00元，当前股价为19.62元，预期上涨幅度为1.94%。

　　共同药业

　　事件

　　2024年10月23日，公司发布2024年三季报，2024Q1-3公司实现营业收入3.65亿元(YoY-5.10%)，归母净利润-0.14亿元(YoY-162.16%)，扣非净利润-0.15亿元(YoY-190.91%)。

　　观点

　　 Q3收入恢复较快增长，利润端持续承压。单季度来看，2024Q3公司实现营收1.32亿元，同比+12.24%，环比+17.86%，实现归母净利润-904.36万元(YoY-270.23%)、扣非净利润-984.36万元(YoY-399.98%)，毛利率为8.62%，同比-16.06pct，环比-4.18pct，净利率为-7.33%，同比-11.38pct，环比+1.43pct。我们认为Q3利润端承压的主要原因是：①上游植物甾醇涨价及部分产品的工艺优化影响公司毛利率；②期间费用率同比大幅提升，2024Q3期间费用率为28.28%(YoY+5.18pct)，其中，研发投入增加，使得研发费用率提升至9.09%(YoY+1.17pct)，银行借款增加及利息收入减少，使得财务费用率提升至4.14%(YoY+1.67pct)。

　　产品向原料药延伸，下半年陆续提交全球注册。子公司华海共同已储备了睾酮、地屈孕酮、熊去氧胆酸、氟维司群、依西美坦等13个原料药产品。2024年H2起，公司陆续在中国、美国、欧洲等地同时提交产品注册申报，预计2025年部分产品实现销售。产能方面，截至2024年6月底，一期产品建设工程基本完工，并追加了二期产品生产线，不断丰富原料药生产线及产品。

　　产能大规模投放，助力营收快速增长。截至2024年9月底，公司固定资产合计为8.58亿元，相较2024年6月底增加了3.4亿元，相较2023年年底增加了6.49亿元，总规模扩大约4倍，在建工程合计8.56亿元，预计募投项目“黄体酮及中间体BA生产建设项目”于2024H2正式投产，华海共同原料药一期项目于2025年实现规模化生产。此外，部分产业链升级改造项目有望于2024年底或2025H1顺利投产并实现收益。

　　投资建议

　　公司起始物料产品开始涨价，同时募投项目也有望于今年投产并实现收益，预测公司2024/25/26年营收为5.70/10.34/14.27亿元，归母净利润为-0.27/0.54/0.88亿元，对应25/26年PE为40/24X，持续给予“增持”评级。

　　风险提示

　　行业政策风险；市场竞争加剧风险；产能投放不及预期；产品研发失败风险；产品价格下滑风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，太平洋周豫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.51%，其预测2024年度归属净利润为盈利1500万，根据现价换算的预测PE为150.92。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

　　以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

来源：证券之星

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