开源证券：给予天味食品增持评级

小枫来为解答以上问题。开源证券：给予天味食品增持评级,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　开源证券股份有限公司张宇光,方一苇近期对天味食品（603317）进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：成本下行叠加费用优化，2024Q3盈利能力超预期》，本报告对天味食品给出增持评级，当前股价为13.58元。

　　天味食品

　　公司发布2024年三季报，收入符合预期，利润略超预期

　　公司披露2024年三季报。2024年前三季度公司营收/归母净利润23.64/4.32亿元(同比+5.84%/+34.96%)；其中2024Q3营收/归母净利润8.97/1.86亿元(同比+10.93%/+64.79%)。收入符合预期，利润略超预期。综合考虑公司成本及费用投放情况，我们小幅上调盈利预测，预测2024-2026年归母净利润5.7(+0.4)/6.4(+0.1)/7.5(+0.1)亿元(同比+24.0%/+13.4%/+17.1%)，EPS为0.53(+0.03)/0.60(+0.01)/0.71(+0.02)元，当前股价对应PE25.5/22.5/19.2倍，考虑到下半年旺季收入有望回暖，维持“增持”评级。

　　2024Q3收入恢复双位数增长，线上渠道实现高增

　　(1)产品端：2024Q3底料/川调/冬调营收分别同比+1.14%/+18.07%/+19.68%，底料营收仅微增主要系季节销售策略影响，我们预计2024Q4旺季来临，底料营收增长有望加速；(2)渠道端：2024Q3公司线下/线上渠道营收分别+5.98%/+55.38%，线上营收高增主要系小B食萃贡献。分区域看，2024Q3除北部区域营收有所下滑，南部/中部/西部/东部区域营收分别同比增长17.07%/14.95%/12.80%/8.93%。

　　成本下行+费用管控优化，2024Q3公司盈利能力超预期

　　2024Q3毛利率/净利率同比+0.77pct/+7.33pct至38.83%/21.19%，2024Q3毛销差同比提升8.55pct，主要系：(1)成本下降；(2)费用投放优化。其中销售费用率同比-7.78pct主要系：(1)市场费用投入减少，但是我们预计对经销商直接拿货优惠政策及支持增加；(2)广告费用减少、KA堆头投放减少等。

　　展望全年：全年双位数营收增长可期，2024年盈利能力同比有望改善

　　盈利端，我们预计2024Q4公司毛利率有望环比提升，同时销售费用率亦有望环比提升，全年盈利能力同比改善。收入端，我们认为四季度销售旺季来临，员工持股计划业绩考核目标仍有实现可能(2024年营收同比增速不低于10%)。

　　风险提示：宏观经济波动风险、市场拓展及竞争风险、原料价格波动风险等。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华福证券童杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.39%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.94亿，根据现价换算的预测PE为24.25。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级17家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为16.55。

　　以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

来源：证券之星

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