中邮证券：给予安井食品买入评级

小枫来为解答以上问题。中邮证券：给予安井食品买入评级,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　中邮证券有限责任公司蔡雪昱,杨逸文近期对安井食品（603345）进行研究并发布了研究报告《新品势能强劲，非经常与费投增加造成盈利波动》，本报告对安井食品给出买入评级，当前股价为85.6元。

　　安井食品

　　事件

　　公司2024年前三季度实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润110.77/110.77/10.47/10.01亿元，同比7.84%/7.84%/-6.65%/-2.46%。公司单Q3实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润35.33/35.33/2.44/2.29亿元，同比4.63%/4.63%/-36.76%/-30.9%。

　　核心要点

　　 Q3主业稳健增长，但新品势能强劲，经营压力最大时点过去。分公司业务看，预计主业单Q3表现平淡、实现小个位数增长，宏业/柳伍随着销售价格回暖后均有小双位数增长，环比上半年有一定改善，冻品先生和功夫食品增长亮眼，其中冻品先生全年有望达成此前目标。产品角度看，牛羊肉卷、小酥肉、烤肠、琐鲜装、虾滑前三季度均有较好增长，烤肠大单品成功打爆，全年销售预计有较大突破，明年可实现自产，牛羊肉卷进入旺季动销旺盛。进入10月以后经营压力将明显减缓，一方面2025年春节较为靠前，主力发货时间提前至12月，核算口径错期下利好Q4，另一方面今年入冬天气较为正常，有利于火锅消费季节的正常表现，相比去年暖冬造成需求不足来说今年需求端较为稳健。

　　为应对行业竞争公司加大促销政策、新品投放支持，叠加股份支付摊销、政府补助减少等非经常费用波动导致报表端利润率下滑。2024前三季度，公司毛利率/归母净利率为22.64%/9.45%，分别同比0.58/-1.47pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为6.23%/3.31%/0.64%/-0.51%，分别同比0.15/0.94/-0.01/0.18pct。公司单Q3实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润35.33/35.33/2.44/2.29亿元，同比4.63%/4.63%/-36.76%/-30.9%。24Q3，公司毛利率/归母净利率为19.93%/6.92%，分别同比-2.04/-4.53pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为6.4%/3.53%/0.74%/-0.23%，分别同比0.29/1.39/-0.08/0.29pct。毛利率下降主因公司参与市场竞争，在个别品类上进行促销政策、价格竞争、以及新品推广投入等因素导致，费用端来看有以下影响因素：1)管理费用提升，包括股份支付费用全年度影响、以及咨询机构中介费用；2)销售费用增加，包括人员工资、促销费用、物流费用等；3)利率下降导致财务利息收入减少；4)非经常损益中单季度政府补助减少较多。

　　盈利预测与投资评级

　　根据三季报情况我们下调盈利预测，预计2024-2026年收入为152.71/167.45/182.47亿元(原预测值为155.12/171.14/187.88亿元)，同比增长8.73%/9.65%/8.97%。预计2024-2026年归母净利润为14.13/15.83/18.00亿元(原预测值为16.31/18.39/20.99亿元)，同比增长-4.39%/+11.99%/+13.75%，还原股份支付摊销影响后2024-2026年表观净利润约为14.97/16.21/18.15亿元，同比+1.3%/+8.3%/+12%。未来三年EPS分别为4.82/5.40/6.14元，对应PE分别为18/16/14倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：

　　食品安全风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华福证券刘畅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83%，其预测2024年度归属净利润为盈利14.62亿，根据现价换算的预测PE为17.85。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级30家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为102.71。

　　以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

来源：证券之星

以上就是关于【中邮证券：给予安井食品买入评级】的相关内容，希望对大家有帮助！

标签：

版权声明：本文由用户上传，如有侵权请联系删除！